上周(2025.10.27-2025.10.31),港股主要指数全面下跌。恒生指数下跌0.97%,恒生国企指数下跌2.09%,恒生科技指数下跌2.51%,恒生港股通指数下跌0.86%。行业方面,恒生原材料业领涨1.62%,恒生资讯科技业领跌-2.89%。估值方面,恒生指数PE(TTM)为11.55倍,处于2007年以来的68%分位数;PB为1.26,处于55%分位数。资金流向方面,南向资金净流入274.92亿港元,环比增加102.04亿港元,主要流入盈富基金、美团-W、华虹半导体等,主要流出阿里巴巴-W、理想汽车-W、腾讯控股等。美联储于10月29日宣布降息25个基点至3.75%-4.00%,为自2024年9月以来第五次降息。国内方面,10月制造业PMI为49%,非制造业PMI为50.1%,综合PMI产出指数为50%,经济总体产出保持稳定,四季度内需动力有望持续强化。建议关注消费电子、半导体和电力设备等领域的投资机会。风险提示包括外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。