强势股脱水 | 产能逼近上限，这个有色品种也迎来供需共振

磷化工

• 题材：磷化工+涨价概念，受储能需求带动，六氟磷酸锂、磷酸铁锂价格上涨，带动上游磷矿环节上涨。
• 核心观点：东方证券和光大证券看好磷矿环节供给刚性，预计2025年储能电池出货量超260GWh，拉动约120万吨磷酸铁锂需求，进而带动约440万吨磷矿原矿需求（占国内总产量4%以上）。新建磷矿项目产能释放不确定性、传统农需和动力电池稳健增长，使磷矿景气持续性超预期。

有色铝

• 题材：有色铝+液冷数据中心，铝价升至三年高点，接近历史顶部。
• 核心观点：华源证券、华泰证券和东方证券认为，国内电解铝产能接近天花板，未来增量主要在海外，但欧美复产缓慢。预计2025-2026年全球电解铝供需缺口分别为-59.1万吨和-84.3万吨。数据中心需求增长，铝材（如散热器、冷板）替代铜，推动铝价上行。

潍柴动力

• 题材：氢燃料电池，与Ceres Power签署SOFC制造许可协议，面向数据中心、商业及工业用电市场。
• 核心观点：方正证券认为，SOFC技术商业化取得关键进展（已交付25kW及100kW系统），能量利用率高（80%-90%），适合数据中心等新兴耗能大户。潍柴动力前瞻布局清洁能源，业绩稳健（前三季度营收、净利润分别增长5%、6%），PE不足12倍，具备估值修复空间。