强势股脱水 | 航空脱碳关键材料，这个产品国内总产能占全球50%

生物柴油（SAF）

• SAF（可持续航空燃料）作为航空业深度脱碳的关键材料，近期价格大涨，欧洲SAF价格创新高至2860美元/吨。
• 欧盟2025年强制掺混比例为2%，预计将带来约130万吨需求增量；我国SAF产能约105万吨/年，占全球50%，主要依赖出口消化。
• 当前SAF主要原料为植物油脂与餐厨废油，国内餐厨废油供应存在上限，UCO（工业混合油）价格上行。
• 龙头公司：嘉澳环保（子公司连云港嘉澳50万吨/年SAF产能）、山高环能（UCO行业龙头）、卓越新能（传统生物柴油龙头）。

电解液

• 电解液主要成本为六氟磷酸锂（LFP），LFP价格上涨带动电解液价格上涨，主要因供需失衡而非碳酸锂价格上涨。
• 储能锂电池需求高增长（2025年前9月中国储能出海订单同比增长131.75%）推动电解液需求，短期价格或继续上涨。
• 终端企业控价及长协订单限制电解液价格涨幅，未来走势将密切追踪LFP价格变化。
• 龙头公司：天赐材料、多氟多等。

合盛硅业

• 有机硅材料在人形机器人、光伏、半导体等领域应用前景广阔，公司为硅产业链龙头，工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年。
• 行业9月以来处于周期底部，成本端支撑较强，反内卷政策或带来行业受益。
• 公司已掌握碳化硅全产业链核心工艺，6英寸碳化硅衬底量产，8英寸小批量生产，12英寸研发中，并深耕高端碳化硅粉料领域。
• 项目进展：新疆中部光伏一体化产业园首条产线量产，内蒙古赛盛碳化硅颗粒项目投产。