强势股脱水丨 这个“反内卷”核心产业，海外也迎来出清关键阶段

（2）研报解读（华福证券、国泰海通）：产业链核心公司是它们①自2024年12月起，智元机器人共有8项中标成交公告，近日，智元机器人还中标了“珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目”，中标金额为1273.62万元。成立更早的宇树科技，在商业化上的推进也更早，目前已披露168项中标成交公告，金额在几万元至数百万元不等，整体上看，年内宇树科技中标项目主要为教育科研、工厂巡检等。②本次采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万，中标人为智元机器人；采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元中标人为宇树科技。本次采购招标的落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件，当前人形机器人产业仍处于由0到1的关键拐点阶段，短期需要重点关注由事件催化的行业景气度波动，而长期则需重点关注产业链上具备确定性的优质公司。此外，智元机器人控股平台拟收购上纬新材63.62%股份，有望推动人形机器人行业的融资进程并促使行业实现更加快速且可持续的发展。③核心产业链公司方面，机构整理如下：1）整机：优必选、景业智能、亿嘉和等；2）电子皮肤/触觉/嗅觉传感器：汉威科技等；3）腱绳：大业股份等；4）轴承：长盛轴承等；5）灵巧手：兆威机电、鸣志电器等；6）传感器：安培龙、柯力传感、华依科技、东华测试等； 7）供应商：三花智控、拓普集团、中坚科技等；8）电机：步科股份、伟创电气、江苏雷利等；9）丝杠：贝斯特、福达股份、北特科技、鼎智科技、新剑传动等；10）减速器：中大力德、斯菱股份、绿的谐波、双环传动等；11）机器视觉：舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光。2、锂电池：带小作文的反内卷（1）大涨题材：锂电池今日碳酸锂期货收盘涨3.7%，早盘一度涨超6%，自底部以来涨超11%。除了“反内卷”预期外，今日市场流传了上周一份《宜春市自然资源局关于编制储量核实报告》，可能涉及部分矿涉及补缴资源税。行业方面，截至7月10日，电池级碳酸锂均价6.34万元/吨，近两周上涨2.92%。不过车市进入传统淡季，东莞证券预计7月新能源汽车产销会继续呈逐步减速的较快增长态势。预计由此带来锂电池短期的整体需求增速或有所放缓。行情上，融捷股份等涨停，星云股份等大涨。（2）研报解读（东莞证券、国盛证券）：行业自身拐点也快到了 ①行业自身供需利好信号也不断，其中成本端，锂辉石自6月23日上涨6%至7月4日653美元/吨，成本支撑6.5万元/吨，锂云母自6月23日上涨12%至7月4日1327.5元/吨。本轮价格上涨，主因澳矿缩量信号不断，需求端下游电车整治“内卷式”竞争，宏观情绪较强，期现价格均有上涨。②澳矿密集释放缩量信号，产能出清进入中后阶段。1）当前价格已降至澳洲成本敏感区间，Cattlin、Finniss、Bald Hill、Pilbara已处于产产护状态，部分产矿山下调产量指引。2）为应对锂价下跌趋势，澳矿运营商不断采取降本措施，包括裁员、提高入选品位与收率、降低资本开支等，已经基本透支后续的降本空间。当前价格水平下，以目前产矿山现金成本来看尚能满足当期矿山运行。3）锂价的低迷对行业资本开支形成了切实的挤出，远期或因当前资本开支不足供给增速下滑。③需求方面，7月国内电池排产超130GWh，同比增长近四成。终端电车方面，1-6月国内电车零售542万辆，同比增长32%；储能市场方面，美国关税下调触发“抢出口”效应，7月中国储能电芯出口预计超25GWh，环增10%。当前价格水平下，碳酸锂占终端电车价值量占比已较低，如100度电碳酸锂成本占比仅3000-4000元，对于电车成本而言影响不大。④政策方面，由于电车环节竞争格局激烈，频繁价格战导致行业整体利润空间收窄，价格难以顺畅传导。近期，多家车企联合发声、启动“反内卷”进程，包括遏制无序价格战、限制供应链账期等动作，均有利于短期疏通价格传导堵点，长期利好行业良性发展，提升产业链长期盈利能力。3、思源电气：增速“远超机构预期”（1）大涨题材：电力物联网+业绩增长公司发布业绩快报，中报收入和净利润同比增长38%、46%，其中二季度增幅扩大，机构表示远高于25%/30%的全年增长预期。公司是业内少见的拥有电网资质的民营企业，产品覆盖了电力自动化、高压开关、电抗器等输配电领域中多项产品。目前公司一次设备有向750kVGIS等高电压等级产品拓展的趋势，二次设备目前是国网和南网变电站自动化系统的主要供应商之一。行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（华泰证券、国信证券）：海内外都在发力①今年以来，国家电网工程加快建设，1-5月中国电网总投资2040亿元，同增19.8%。主网招标需求强劲，25年1-3批招标金额高达540.64亿元，同比增长24.8%。思源电气在25年1-3批中标金额分别为10.53、14.35、14.37亿元，合计达到39.25亿元，同比24年1-3批增长79.9%。公司在多个核心产品领域份额均位居行业前列，25-1批实现750kV组合电器中标突破，内生动力强劲，市占份额有望继续呈现提升态势。②2025年1-5月我国电力变压器出口20亿美元，同比增长45%，维持高速增长。公司长期坚持海外战略布局，目前产品已远销海外主要电力设备市场，2024年在英国、意大利、沙特、科威特等市场实现订单突破，实现海外收入31.2亿元，同比增长45%，收入占比超20%。2024年公司海外业务毛利率高达37%，显著高于国内水平。③新品方面，2025年以来，公司在国网输变电设备统招中持续中标750kV组合电器产品，稳步推动高端产品线布局；公司持续推动产品线扩张，推动高电压等级一次设备和二次设备中标突破。2024年公司超级电容产品在车载电源领域获得车企重大定点项目，在电力系统领域应用（静止型同步调相机、配网后备电源等）亦有重大突破。研报来源：华福证券，俞能飞，S0210524040008，机械设备：智元、宇树中标1.2亿元人形机器人采购订单，人形机器人加速进入工厂，2025年7月12日国泰海通，刘一鸣，S0880525040050，人形机器人行业跟踪报告：智元、宇树中标1.24亿人形机器人订单，2025年7月13日东莞证券，黄秀瑜，S0340512090001，锂电池行业产业链双周报：6月锂电池产销同比快速增长，2025年7月11日 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。国盛证券，张航，S0680524090002，有色金属：锂，资源端加速出清，关注锂板块底部布局机会，2025年7月6日华泰证券，刘俊，S0570523110003，思源电气：Q2业绩高增，再现龙头风范，2025年7月13日国信证券，王蔚祺，S0980520080003，思源电气：上半年业绩表现亮眼，出海与网内高端市场持续突破，2025年7月14日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎