焦炭焦煤日评
行情回顾与后市展望
11月5日，焦炭、焦煤期货主力合约2601在连续4个交易日震荡回落后转为震荡回升。焦炭2601合约日线KDJ指标继续下滑，MACD红柱连续5个交易日收窄，近于死叉；焦煤2601合约日线MACD红柱连续4个交易日收窄。
后市展望：近期独立焦化企业焦炭产量明显回落，港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货第3轮提涨落地。前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨。综合来看，焦炭、焦煤期货受钢铁减产加快影响有所回落，但现货市场仍有较强支撑，后市或在阶段性回调整固后震荡偏强。需关注现货市场韧性、从钢材利润到原料成本传递的滞后效应，以及后续钢材产量数据是否印证减产节奏加快的预期。
行业要闻
- 生态环境部消息，山西省已全面完成4.3米焦炉关停淘汰工作，累计关停淘汰4.3米焦炉产能超9000万吨，累计压减过剩焦化产能4424万吨。
- 今年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%，超9万亿元举债规模创下同期历史新高。
- 央行开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
- 自2025年11月10日起，停止实施对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中我国对美国炼焦煤加征关税15%已暂停，仍保留3%的进口关税及10%的加征关税。
- 恒源煤电拟使用自有资金4.3986亿元收购陕西黑猫所持宏能煤业、昌盛能源两公司100%股权，承接其对标的公司的债权11.37亿元。
- 开滦股份表示，报告期营业成本率较二季度上升15.27%，三季度利润比二季度减少受煤矿单位地质条件变化影响，煤炭产量环比减少，煤化工业务受原料煤价格涨幅高于焦炭产品价格涨幅影响。
- 9月份印尼焦炭出口量较前一月继续回升，连续第二个月环比增加，同环比增幅均超10%。
- 华尔街分析师指出，美国货币市场当前的流动性紧张态势可能持续至整个11月，或将迫使美联储在12月1日正式停止缩表之前采取紧急措施增强流动性。
数据概览
（数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部，共12项数据图表）
免责声明
本报告仅供报告阅读者参考，不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
