焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2024年12月23日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 12月20日，焦炭期货主力合约2501、焦煤期货主力合约2505均震荡回升。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭2501合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回升，K值调头小幅回升，D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑。焦炭2501合约日线MACD绿柱转为小幅收窄，焦煤2505合约日线MACD指标于12月16日死叉后其绿柱连续4个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近9周独立焦化厂焦炭日均产量自8月上旬以来新高两次回落，目前已回落至10月上旬水平；8月中旬以来钢厂持续补充焦炭库存至631.59万吨（3月中旬以来新高），增18.3%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至47.1万吨，整体上增3.1%；港口焦炭库存自3月初以来新低有所回升；吨焦平均利润转为走扩12元至21元，近11周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率继续走高，分别创10月中旬和1月下旬以来新高；洗煤厂精煤库存再创4月中旬以来新高；洗煤厂原煤库存创9月下旬以来新高；前一周钢厂炼焦煤库存补库有所加快后再度放缓，港口炼焦煤库存创2021年7月中旬以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货第4轮降价落地后，焦炭单吨盈利至21元，但焦企对后市信心不足，其产量二次回落；焦化厂对焦煤积极补库，但钢厂补充炼焦煤库存节奏转为再度放缓；港口炼焦煤库存再创新高，而洗煤厂产量、开工率和库存共振式走高，显示焦煤高供应压力再现。 在铁矿石期货阶段性回落、钢材期货再度转弱的背景下，近期煤焦期货仍难言乐观，但煤焦基本面有部分变化，特别是焦企产量二次回落、焦企持续补充炼焦煤库存、钢厂加快补充焦炭库存等，预计后市焦炭、焦煤期货或跌势放缓而转为震荡运行为主。 二、行业要闻 国家统计局12月16日发布的最新数据显示，2024年11月份，全国原煤产量42798万吨，同比增长1.8%，增幅较上月收窄2.8个百分点。环比增加1618万吨，增长3.93%。11月份，日均产量1426.6万吨，较10月份的1328.4万吨增加98.2万吨，较去年同期的1379.9万吨增加46.7万吨。2024年1-11月份，全国累计原煤产量432194万吨，同比延续了前9月和前10月的正增长，增幅1.2%，与上月累计增幅持平。 近日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用3147小时，比上年同期减少151小时；全国主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。 据央视报道，国家能源局近日表示，2025年，我国将多元布局，加快规 划建设新型能源体系。煤炭方面，将有序核准建设一批智能化水平高、安全有保障的大型现代化煤矿，继续实施煤炭清洁高效利用行动计划，全年煤炭产量力争达到48亿吨左右。在油气建设方面，聚焦推动深地、深海、页岩油气跨越式发展，全年原油产量保持在2亿吨以上，天然气年产量持续较快增长。同时，我国将大力推进风电光伏开发利用。积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建设。加快发展海上风电。积极发展分布式光伏、分散式风电。2025年新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标煤。 日 前 ， 陕 西 发 改 委 印 发 《 陕 西 省 可 再 生 能 源 发 展 三 年 行 动 方 案（2024-2026）》，其中提到：大力推动新型储能设施建设。坚持按需而建，建而有用的原则，在陕北、渭北可再生能源富集区域布局一批新型储能电站，重点发展独立储能电站，因地制宜推动压缩空气、液流电池储能等大容量、中长时间尺度的独立储能试点示范项目。加快建成陕湖直流一期、渭南可再生能源基地配套16个电化学储能项目。开工建设宝鸡陇县全钒液流国家新型储能试点示范和延安安塞、铜川耀州等压缩空气储能项目。鼓励榆林等光照条件好的地区建设太阳能光热发电作为调峰电源。在陕北电网薄弱区域推进构网型控制技术应用。到2026年，全省建成新型储能装机达到200万千瓦以上。 12月20日当周，秦皇岛港煤炭库存小幅下降。中国煤炭资源网数据显示，截止12月20日，秦皇岛港存煤量为676万吨，较上周同期减少11万吨，较上月同期减少22万吨，较去年同期增加7万吨。 据央视报道，12月17日上午，满载3100吨煤炭的DX02次列车缓缓驶离柳沟至红沙梁专用铁路（以下简称柳红专用铁路）柳沟西站，发往甘肃电投常乐电厂。标志着柳沟至红沙梁专用铁路正式开通运营。柳红专用铁路是酒泉市“十四五”实施的基础设施补短板重大交通项目之一，也是落实国家“公转铁”的关键举措。项目总投资36.79亿元，于2022年6月开工建设，全长133.441km，与兰新铁路柳沟车站接轨，途经瓜州风电规划区、黑尖山、黄草滩、墩墩山，沿马鬃山北山羊自然保护区西缘北行至红沙梁煤矿，设柳沟西、黄草滩、墩墩山、红沙梁4个车站。 中电联最新发布的周报显示，受冷空气影响，全国出现大面积降温，发电量、供热量和电耗煤量环比均较快增长，入厂煤量环比基本持平，库存在连续三个月持续提升后，环比小幅下降。中电联表示，当下进口煤总量创新高、国内煤价持续下跌，北方港口煤价已创年内新低，并传导至产地市场，市场悲观情绪较重，叠加电厂库存较为充足且日耗增速不高，旺季需求增长预期暂未兑现，电煤市场总体供应较为充足，对煤价 形成明显的下行压力。但当前没有出现极寒天气的相关预测，电厂日耗超预期表现的概率较小，市场煤价经过前期的持续调整，后期可能会在中长期合同合理区间的上限位置有较强支撑。因此，中电联建议关注气温和年底产量变化、港口库存及电厂日耗增减，合理安排采购和调运节奏，保持电煤库存始终处于合理水平。 华泰证券研报指出，看好降息预期下煤炭板块的红利逻辑演绎。尽管12月1日—17日二十五省平均日耗相比11月提升13.6%，但日均库存仍微涨0.2%，供需宽松下短期煤价或仍有下行压力，但预计2025年全社会用电量有望保持6.1%的高增速，带动电煤需求增长2.1%，煤炭总需求增长1.1%，煤炭需求或仍有韧性。在煤价中枢下移但仍有望保持长协价格区间之上的情况下，高长协比例的动力煤龙头仍有望保持盈利稳健及高分红比例。在降准降息预期下，仍然看好以红利息差逻辑配置煤炭板块。 淮北矿业12月19日在投资者互动平台表示，信湖煤矿水害治理工作基本完成，目前正在开展系统治理恢复等工作，后续有进展我们将及时公告；公司60万乙醇项目目前已基本满负荷生产。 新集能源12月19日在投资者互动平台表示，公司所属矿井主要煤种以气煤及1/3焦煤为主，其中“1煤”及“1上”煤层为1/3焦煤，其余煤层为气煤。质量稳定，具有中灰，低硫、特低磷、高挥发份和高发热量的质量特征，是优质的动力煤，深受客户青睐的环保型煤炭商品。 截至12月17日，准能集团黑岱沟露天煤矿生产商品煤突破3000万吨大关，达到3007.7万吨，超计划26.2万吨，完成年进度计划的97.02%，不断为能源保供发力。 海关总署最新数据显示，2024年11月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）4268.7万吨，同比增加27.11%，环比增长17.62%。11月份，动力煤进口额为32.63亿美元，同比增长10.09%，环比增长19.4%。由此推算，11月份动力煤进口均价为76.45美元/吨，同比下降13.39%，环比增长1.51%。2024年1-11月份，中国累计进口动力煤3788.96万吨，同比增加4277.55万吨，增长12.73%；累计进口金额304.37亿美元，同比下降6.11%。 海关总署公布的最新数据显示，2024年11月份，中国进口炼焦煤1229.5万吨，同比增23.9%，环比增23.5%，结束此前连续三月下降的态势，并创下纪录新高。11月中国炼焦煤进口额为16.9亿美元，同比增7.1%，环比增23.1%；据此推算进口均价为137.7美元/吨，同比降21.6美元/吨，环比降0.4美元/吨。2024年1-11月累计进口炼焦煤1.12亿吨，同比增22.5%；累计进口额为170.6亿美元，同比增11.7%。 美国能源信息署（EIA）12月19日公布的数据显示，2024年第50周（截至12月14日当周），美国煤炭预估产量继续增长，达到1044万短吨（947.1万吨），较前一周增长6.12%，较上年同期下降6.01%。 澳大利亚统计局数据显示，2024年10月份，澳大利亚煤炭出口额为65.91亿澳元，环比增2.88%，同比降16.17%。1-10月份累计714.52亿澳元，同比降16.73%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分