烧碱周报：烧碱供需偏弱，关注支撑表现

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251024-1030）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.3%，环比+3.5%。分区域来看，西北、华北、华东、东北、华南负荷均有上升，其中华南涨幅最大+15.9%至83.3%；华东+2.7%至81.5%，西北+6.5%至96.8%，东北+5.2%至61.0%，华北+1.1%至77.9%，其中山东+2.3%至89.1%。华中负荷呈现下滑，-1.4%至82.2%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：近期北方多地启动重污染天气应急预警响应，部分区域氧化铝企业短期生产渐受影响，然多数国内企业生产较为稳定，且进口货源仍陆续到港。而近日西北部分下游招标采购价格跌幅有所收窄，从交易情绪来看部分持货商大幅贴水出货意愿降低，市场观望氛围略有提升，但南方零星成交价格延续下跌，部分铝厂压价采购意愿保持。现阶段过剩格局仍未缓解，需持续关注供应端生产调整，预计短期国内氧化铝价格延续震荡偏弱格局，价格运行区间在2750-3000元/吨。 l当周（20251024-20251030）粘胶短纤行业产能利用率89.64%，环比+1.03%。因西南地区部分粘胶装置运行负荷提升，周内行业整体产能利用率上涨。 库存 l截至20251030，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存44.26万吨(湿吨)，环比+6.84%，同比+52.42%。当周全国液碱样本企业库容比25.75%，环比上涨1.56%；除东北区域库存比环比持平外，西北、华中、华东、华北、西南、华南区域库容比环比上涨。 l其中华北区域来看，近期山东主力下游卸车不畅，非铝拿货少量刚需，省内氧化铝订单有企业陆续发完，32碱库存上升。50碱产量减少，加上刚需支撑下，库存小幅减少，整体来看，华北区域库存呈上行趋势；华东区域检修逐步恢复，供应宽松，非铝需求多谨慎观望下走货一般，且出口未有进一步利好提振，整体库存呈现上行。华南区域供应恢复，需求一般，库存呈现上行。 液氯 l截至2025年10月30日，当周山东液氯均价221元/吨，环比+93.75%。周内山东聊城地区有氯碱装置降低负荷，增加液氯外采量，支撑液氯价格上调。山东淄博东营地区供应增多，考虑下游情况，价格小幅跟调。华东江苏地区液氯价格上调，江苏苏北地区供应暂稳，下游需求不温不火，周内受山东地区影响价格上调，苏南地区受苏北地区影响价格拉涨50元/吨。 l截止2025年10月31日，中国PVC产能利用率在78.26%，环比+1.69%。其中内蒙君正、亿利化学、盐湖镁业、山东信发等产量提升，影响产能利用率走高。预计本周中国PVC产能利用率80.98%，环比提升，因山东信发、新疆天业天能产区、航锦科技等检修结束，开工提升，产量预期增加，供应继续增加。 氯碱成本利润 l当周（20251024-20251030），山东氯碱企业周平均毛利在626元/吨，环比+9.25%。周期内，动力煤价格维持上调，烧碱理论生产成本略有增加。烧碱价格下调，液氯周均价上涨明显，氯碱利润整体上涨。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼