烧碱周报：烧碱偏弱运行，关注前低支撑

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251017-1023）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.8%，环比-0.6%。分区域来看，东北、华东、华南负荷均有下滑，其中东北降负最大-17.2%至55.8%；华东-2.0%至78.8%，华南-14.0%至67.4%；西北、华北负荷小幅上升，西北+1.1%至90.3%，华北+1.7%至76.9，其中山东+3.8%至86.8%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：据Mysteel调研了解，近期国内氧化铝生产波动依旧有限，加之进口货持续输入，短期供大于求压力并未缓解。另外，当周下游招标采购频率虽有下降，但零星现货成交价格保持贴水，南北方价格继续承压。预计短期国内氧化铝延续窄幅偏弱震荡行情，价格运行区间在2750-3000元/吨。 l当周（20251017-20251023）粘胶短纤行业产能利用率88.61%，环比持平。当周粘胶装置平稳运行，周内行业整体产能利用率较为稳定。 库存 l截至20251023，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.43万吨(湿吨)，环比+2.73%，同比+37.78%。当周全国液碱样本企业库容比23.80%，环比+0.71%，除东北区域库存比环比下滑外，西北、华中、华东、华北、西南、华南区域库容比环比上涨。 l其中华北区域来看，山东低度碱在前期部分贸易商、下游拿货以及省外客户订单的发送下，库存呈现下滑，但高度碱内外贸订单不佳，库存呈现累计，河北及天津因区域车辆限行下需求维持一般。整体来看，华北区域库存呈上行趋势；华东区域供需平稳，出口新单成交一般，且等船维持前期订单出货下整体库存呈现上行。华南区域需求端未有进一步旺季表现，库存呈现上行；华中区域河南地区氧化铝采购价格下调，液碱成交价格同步下行，道路运输部分受限，非铝下游开工减少，交投氛围较差，区域内烧碱库存上涨；西北地区前期检修企业恢复，液碱企业开工增加明显，供应量增加，液碱出货不畅，氯碱企业库存增加；西南地区液碱下游企业对于高价抵触，开工维持前期状态下，液碱价格部分下调，出货速度偏弱，库存环比小幅上涨。 液氯 l截至2025年10月23日，当周山东液氯均价114元/吨，环比+233.56%。周内有氯碱企业装置不稳，虽市场供应环比稍有增加，但耗氯下游以及贸易商库存地位，积极补货导致价格拉涨，周初山东南北市场出现价差，周后期山东东营地区有液氯外放结束，山东北部价格适当向上调整。华东江苏苏北地区液氯市场先涨后跌，周初受山东地区以及下游负荷下调影响价格拉涨，但下游接受能力有限，三氯化磷利润亏损，企业为促进出货价格下调，苏南地区供应暂稳，受苏北地区影响周内价格上调。 l截止2025年10月24日，中国PVC产能利用率在76.57%，环比-0.12%。产能利用率下降主要来自航锦科技、山东信发、盐湖镁业、山西瑞恒等企业检修，影响产能利用率走低。预计本周中国PVC产能利用率79.46%，环比提升，因内蒙亿利、宁夏金昱元、内蒙君正等检修结束，产量预期增加，整体供应量提升。 氯碱成本利润 l当周（20251017-20251023），山东氯碱企业周平均毛利在573元/吨，环比+45.43%。周期内，动力煤价格上调，烧碱理论生产成本增加。烧碱价格小幅下调，液氯周均价上涨明显，氯碱利润整体上涨。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼