【白糖周报】5月产销偏慢，关注前低支撑

核心观点与关键数据

巴西糖市

• 巴西库存逐步进入去库周期，出口节奏受港口拥堵和汇率等因素影响。
• 巴西糖产量数据（图表显示300万吨级变化）。

泰国糖市

• 2025/26榨季增产显著：累计甘蔗入榨量10586.18万吨（同比增15.01%），产糖1199.69万吨（同比增19.37%）。
• 2026/27榨季产量预计下滑：因甘蔗收购价下降至每吨890泰铢，种植木薯性价比提升。
• 2024/25榨季及2025/26榨季产量预估分别为1811万吨和1853万吨。

国内供给

• 2023/24榨季国内糖产量1076万吨，2024/25榨季预估1191万吨。
• 主要产区：广西（618万吨）、云南（203万吨）、广东（53万吨）等。
• 替代折糖消费：2023/24榨季供需差43.49万吨，2024/25榨季预估扩大至215.7万吨。

进口数据

• 2023/24榨季进口糖浆、预拌粉等替代品进口量显著（图表显示996万吨级变化）。
• 海关数据显示进口量波动，2022年11月起并入预拌粉进口统计。

关注数据

• 后续关注UNICA双周数据、中糖协产销及库存数据、海关进口数据。

研究结论

• 巴西出口和泰国增产对全球市场供给节奏影响显著。
• 国内供需差扩大，替代品消费增加。
• 市场需持续关注巴西出口、泰国产量及国内进口数据变化。