烧碱周报：价格偏弱运行，关注节后变化

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20250919-0925）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.5%，环比+0.6%。西北新增装置减产检修，负荷下滑；华北、华东有装置检修结束提负，负荷提升。具体来看，西北-2.8%至86.3%；华东+4.5%至79.9%，华北+1.2%至79.6%，其中山东+0.3%至88.0%。l隆众测算，本周除西南外，其他6大区均有不同程度提负。预计本周烧碱产能利用率85.9%左右，周产量84.57万吨左右。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：当前国内北方氧化铝现货供应偏宽松，而河南及西南地区市场可流通现货依旧偏紧。从原料端来看，虽然国内主矿区雨季影响减弱，但国产矿供应偏紧局面未改，部分企业仍延续采购进口矿以补充需求，生产整体表现相对平稳，而氧化铝价格持续下跌导致企业利润缩窄，企业压价采购原料意愿不减。预计短期国内氧化铝价格继续震荡偏弱调整，价格运行区间在2850-3100元/吨。 l当周（20250919-20250925）粘胶短纤行业产能利用率89.82%，环比+0.3%。江苏部分粘胶装置重启运行，周内行业整体产能利用率提升。 库存 l截至20250925，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.12万吨(湿吨)，环比上调3.4%，同比上调26.26%。当周全国液碱样本企业库容比20.78%，环比上涨0.64%；当周西北、华北、华中、华东库容比环比上行，东北、华南、西南区域库存比环比下滑。 l其中华北区域来看，山东32碱下游需求不佳，主要下游卸车不畅，省内库存继续增加。高度碱本身库存压力不大，且有新订单及供应减少支撑，整体去库；天津、河北区域因装置负荷提升，供应量增加，整体来看，华北区域库存上行；华南区域主力生产企业负荷不满，供应收窄致使库存呈现下滑；华中区域河南地区虽有企业检修，但整体供应量偏高，除固定长单外，非铝下游成交氛围一般。湖北企业检修维持完成后，供应量增加，华中地区库存累库；华东区域企业检修恢复且局部负荷回升，供应增量下库存呈现小幅上行；西北地区甘肃、宁夏地区存在企业检修，库存下降较为明显，陕西地区出货不畅，铝厂压车现象仍存，非铝刚需采购，西北总体库存环比增加；西南地区出货状态维持，国庆备货较为积极，重庆地区液碱价格小幅上调，西南库存环比下行。 液氯 l截止2025年9月25日，周内山东地区液氯价格上调，山东液氯均价-150元/吨，环比+32.26%。山东液氯价格受江苏地区供应减少影响价格上调，后液氯价格维持稳定。周内山东地区供需暂无大的变化，下游平稳拿货。河北东北地区周内有氯碱企业负荷提升，临近国庆假期，下游备货积极，开工提升，对液氯价格尚有支撑。 l截止2025年9月26日，中国PVC产能利用率在76.96%，环比-2.98%。因黑龙江昊华、甘肃金川、宁波镇洋及宁夏英力特等，影响产能利用率走高。预计本周中国PVC产能利用率为82.17%，环比提升，因陕西北元、河南宇航、泰州联成等开工提升，暂无新加入检修企业，产量预期继续增加，整体供应量提升。 氯碱成本利润 l当周（20250919-20250925），山东氯碱企业周平均毛利在258元/吨，较上周环比-21.34%。本周期内，烧碱理论生产成本持稳，烧碱价格下行明显，液氯周均价上调，氯碱利润下调。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼