【特别关注】 收益率修复首战“告捷”：中国10年期与1年期国债收益率倒挂结束 【开利综合观察】在财政部首次国债做市支持操作后，中国国债收益率曲线倒挂的修复效果初显。中国10年期国债收益率上涨5个基点至3.55%，1年期国债收益率报3.49%。这是二者收益率连续倒挂10个交易日后，首次回到正常状态。不过3年期与5年期、7年期与10年期收益率仍然倒挂。 6月8日，中国1年期国债收益率超过10年期国债收益率，为2013年6月“钱荒”以来首次。在随后的九个交易日中，10年期国债收益率与1年期的倒挂持续扩大。 财政部进行首次国债做市支持操作，随买12亿元一年国债中标收益率为3.4901%。当日，1年期国债收益率下降6个基点至3.52%，为3月以来最大跌幅；10年期国债现券收益率当日下行约2个基点，不过3.46%的收益率仍然低于1年期。 Market Securities首席经济学家Christophe Barraud认为，这一操作金额并不大，信号意义更加重要。“他们希望传递出信号，准备好了购买债券控制短端收益率，这和近期通过公开市场操作注入流动性的做法一致。” 实际上早在2011年，中国债市就建立了新发国债做市制度，但在场外交易制度下，部分券种由于各类原因缺乏足够的流动性，买卖券存在较大困难，做市商积极性低。 此次财政部的做市支持，是为现有的做市商制度查缺补漏，可充当做市商的“做市商”，为其拿券卖券提供保证。 联讯证券首席分析师李奇霖称，当市场上某支券流动性差、供过于求时，财政部采取招标形式买回，给市场提供流动性，即为随买，反之则为随卖。通过这种方式，财政部可提高做市商的意愿，进一步提高了国债的流动性，建立完善了国债收益率曲线。 他也认为，从本次操作来看，财政部以1年期的国债进行随买操作，虽现有规模不大，但以后当存在需求时可大规模使用，具有重要意义。 对市场而言，财政部介入担当1Y期买盘，流动性未来更具保证，在一定程度上提振了投资者的信心，对修复现在倒挂的收益率曲线起到一定作用，为长端下行打开空间。 【证券内参】 小摩高管：未来10年人类将面临有史以来最大变化 【开利综合观察】2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，摩根大通亚太区主席兼首席执行官Nicolas AGUZIN(欧冠昇)在会上表示，互联网和技术结合就是一种革命，“我们认为在未来的5-10年，这两者的结合将会让我们看到人类历史上有史以来可能最大的变化。” 欧冠昇指出，面对这种非常独特的，会颠覆整个行业特别是金融行业的变化，需要做好充分准备。在某种情况下，会造成很多工作岗位的流失和消失，也会造就很多新的工作。“总体来说这是一个深刻的转型，这也是互联网商业模式，出现了之后改变商业界、游戏界、广告界的商业模式，现在这种变革即将进入金融业，就是我们说的金融科技。” 欧冠昇认为，中国处于金融科技前沿，中国的数字支付世界上最大，线上借贷也是最大的，中国的P2P借贷也是世界上最大的，他估计这个市场将会继续快速增长，而且会加速。“我们认为，2020年借贷的规模将会达到5万亿人民币，互联网上发行的金融产品将会超过10万亿，网上交易会超过350万亿人民币，都是人民币不是美元，然后保险的保金也可能会达到1万亿，就是线上的市场所产生的保费。我们觉得这是巨大的变化，未来3-5年当中如果可以充分利用这个机会，金融机构获得的收入将达到5000亿。” 当前市场上数字货币多涉传销 央行警告称全部非法 【开利综合观察】随着以比特币为代表的虚拟币价格飙涨，数字货币及其背后的区块链技术引起全球金融界的高度关注。事实上，在我国目前仍然尚未发行法定数字货币。近日，央行货币金银局官网发布《关于冒用人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》。央行提示称，尚未发行法定数字货币，也未授权任何机构和企业发行法定数字货币，目前市场上所谓“数字货币”均非法定数字货币。 数字货币是什么？ 对于很多人而言，数字货币的概念云里雾里。但不容置疑的是，数字货币有别于虚拟货币。 虚拟货币是非法币的电子化，其最初的发行者并不是央行。这类虚拟货币主要限于特定的虚拟环境里流通。而数字货币是可以被用于真实的商品和服务交易，但只有国家发行的数字货币才是法定数字货币。 2013年央行联合五部委曾发布《关于防范比特币风险的通知》，明确将比特币等非法定数字货币定义为虚拟商品，它不是以货币和法币形式存在。 同时，数字货币也有别于电子支付。在实际使用体验中，数字货币可能与电子支付方式感受类似，但是两者从本质上还是有着较大区别。在数字货币之前，金融业已经高度信息化。如网上银行、微信、支付宝等支付电子化逐渐普及，实物现金仅占全部流通货币的极少部分。尽管如此，因其交易时所用的钱都是通过银行账户而来，实际上还是对应着一张张钞票。 早在今年1月20日，央行召开数字货币研讨会，提出争取早日推出央行发行的数字货币。 央行行长周小川在接受采访时表示，货币生成机制和货币供应量是需要调节的。央行发行的数字货币目前主要是替代实物现金，降低传统纸币发行、流通的成本，提高便利性。总体看，央行在设计数字货币时会对现有的货币政策调控、货币的供给和创造机制、货币政策传导渠道做出充分考虑。 央行参事盛松成此前曾预计，与现有电子形式的本位币不同，未来央行数字货币将可能是基于区块链技术、具有分散式账簿特点的本位币，并涉及包括移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等在内的其他相关技术。 当前市场上数字货币多涉传销 数字货币本是可以提高交易效率的新型技术，却被不法分子盯上，以其名义进行传销和诈骗。 央行货币金银局官网发布《关于冒用人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》。央行提示称，近期，个别企业冒用我行名义，将相关数字产品冠以“中国人民银行授权发行”，或是谎称央行发行数字货币推广团队，企图欺骗公众，借机牟取暴利。 央行在风险提示中强调，我行尚未发行法定数字货币，也未授权任何机构和企业发行法定数字货币，无推广团队。目前市场上所谓“数字货币”均非法定数 字货币。同时，某些机构和企业推出的所谓“数字货币”以及所谓推广央行发行数字货币的行为可能涉及传销和诈骗，请广大公众提高风险意识，理性谨慎投资，防范利益受损。 近日，江苏省沛县法院做出判决，认定一个推销虚拟货币马克币的组织系传销组织，组织头目席海翔因犯组织、领导传销活动罪，被江苏省沛县法院一审判处有期徒刑四年。侦查发现，该组织在全国范围内发展会员账号数十万个，涉案数亿元人民币。 除马克币外，席海翔还供述称曾运作维卡币，他认为马克币和维卡币“都差不多”。 复旦大学经济学院教授、中国反洗钱研究中心秘书长严立新表示，目前国内出现的诸多虚拟货币被不法分子利用成为传销的标的物，“随着网络时代的飞速发展，传销的本质没变，变化了的只是其手段和形式，线下转到线上，实物变成了虚拟物，这种情况下风险就更大，消费者或投资者要止损、减损、维权的难度也更大。” “我国的法定货币是人民币。”央行货币金银局在风险提示中再次强调，人民币由中国人民银行统一印制、发行。 （内部传阅，请勿外传） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808