棉花基本面分析显示，ICAC和USDA预测的25/26年度全球产量分别为2540万吨和2562.2万吨，消费量分别为2500万吨和2587.2万吨，期末库存预计为1592.5万吨。中国农业部预计同期产量为636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存为822万吨。海关数据显示，9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%，棉花进口10万吨（同比减少18.7%），棉纱进口13万吨（同比增加18.18%）。整体基本面偏空。
基差方面，现货3128b全国均价为14841元，基差为1306（01合约），期货升水。库存方面，中国农业部预计25/26年度10月期末库存为822万吨，偏空。盘面分析显示，20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓方面，持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。
当前市场预期显示，新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨，中美领导人会面后关税有所降低。利多因素包括籽棉收购价上涨和商业库存同比降低；利空因素包括贸易谈判继续进行、外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市以及金九银十消费不旺。期货主力01合约经过反弹后，短期在13500-13700横盘整理。
现货市场价方面，基差、价差、进口到港报价、仓单情况和工业库存等数据均需关注。
