股指期货市场概况与主动对冲策略表现
上周四大期指主力合约涨跌不一，中证500期指涨幅最大（1.59%），上证50期指下跌（-0.96%）。IF、IC贴水收窄，IM贴水加深，IH升水加深。成交量方面，IF、IC和IH的当月、下月、当季和下季合约平均成交量上升，IC上升幅度最大（5.78%），IM平均成交量下降（-1.15%）。持仓量方面，四大期指合计持仓量均上升，IF上升幅度最大（6.15%），IM上升幅度最小（3.81%）。
基差水平方面，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-1.88%、-9.19%、-12.47%和0.40%，IF、IC贴水收窄，IM贴水加深，IH升水加深。跨期价差方面，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处于2019年以来的53.00%、44.60%、62.90%和47.00%分位数，其他跨期价差均处于历史分布常态位置。
正向和反向套利空间方面，以年化收益5%计算，剩余15个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到0.59%和-1.02%；剩余35个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到1.10%和-2.13%。按照收盘价格看，目前IF主力合约不存在正反套机会。
分红预测方面，沪深300指数、中证500指数、上证50指数和中证1000指数未来一年对指数点位的影响分别为78.97、85.28、70.12和64.84。
市场预期方面，分红对四大期指主力合约影响微小，上周市场风格分化，IH与IM基差走强，IC与IF基差走弱，反映出投资者对大、小盘风格的交易分歧。跨期价差均处于历史常态位置，市场预期总体稳定。在合约选择上，远月合约优于近月合约，实际操作中需警惕流动性风险。
近一周卖方策略观点ChatGPT解析
30家卖方策略团队中，12家认为A股市场将延续慢牛行情，10家认为政策宽松和流动性改善对市场形成支撑，8家认为市场情绪和投资者信心持续改善，7家认为增量资金持续入市支撑市场。行业方面，市场整体看好AI产业链、科技自主可控、有色金属、人形机器人、上游资源品等领域的结构性机会，普遍认为其受益于政策支持、供需格局改善及全球复苏共振。
附录
附录部分介绍了股指期限套利计算方法和股利预估方法，并提示了相关风险。
