第一部分市场信息
第二部分市场消息及观点
【棉花市场消息】
- 出疆棉公路运输价格指数：2025年11月4日，指数为0.1803元/吨·公里，环比持平，预计短期内或将波动上行。
- 新疆棉花产量情况：沙雅县种植户反馈，今年棉花亩产普遍集中在380-450公斤/亩，较去年减少30-70公斤/亩。原因包括成铃偏早且多集中在中下部、水肥管理不当、9月份气温偏低及昼夜温差大导致籽粒不够饱满。
- 美棉主产区干旱情况：截至10月28日，美棉主产区（93.0%）干旱程度和覆盖率指数为128，环比下降18，同比下降27；德克萨斯州干旱指数为128，环比下降25，同比下降73。10月上市检验报告显示美棉指标下行，主要颜色级、马值、断裂比强度等指标走差。
【交易逻辑】
- 基本面分析：11月新花大量上市，市场可能存在卖套保压力。供应端，今年产量丰产，但近期增幅可能不及预期；需求端，旺季结束进入淡季，订单表现一般。综合来看，郑棉大概率震荡为主，上下空间有限。
- 政策风险：中美贸易谈判及11月份中美关税协议到期，后续中美贸易政策可能对盘面影响较大，需重点关注。
【交易策略】
- 单边：预计美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏强，前期多单止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
【棉纱行业消息】
- 下游需求：宏观气氛略有好转，但下游实际需求未见明显好转，棉花套保压力较大，纯棉纱报价试探上调后市场回归平静，多数成交价变化不大。个别品种如C40支、高支外销品种及低支紧赛出货不错，多数气流纺及精梳走货缓慢，市场以小单、急单和刚需订单为主。
- 坯布市场：全棉坯布现货市场维持偏弱，交投气氛不足，纯棉布现货量价弱势，织厂原料采购多维持随用随买，下游客户刚需订货为主，操作空间减小。
第三部分期权
- 波动率走势判断：昨日棉花120日HV为7.9157，波动率略降。CF601-C-13400隐含波动率为7.5%，CF601-P-13000隐含波动率为10.8%，CF601-P-12400隐含波动率为14.7%。
- 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7135，主力合约成交量PCR为0.7629，今日认购认沽成交量均有减少。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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