核心观点与关键数据
豆粕产量与油厂开机率下降
豆粕产量现值为154.68万吨，较前值161.83万吨下降4.42%，周环比减少；油厂开机率61.99%，较前值65.13%下降4.82%，显示压榨活动放缓。
油厂大豆库存与到港量减少
油厂大豆库存665.69万吨，较前值693.49万吨下降4.01%；大豆到港量162.51万吨，较前值98.25万吨大幅减少18.03%，反映进口供应收缩。
巴西大豆完税成本与榨利变化
巴西大豆完税成本4018元/吨，较前值3974元/吨上涨1.11%；近月盘面榨利-327元/吨，较前值-307元/吨恶化，油厂压榨利润承压。
豆粕库存与表观消费
油厂豆粕库存102.25万吨，较前值94.03万吨增加8.74%；饲料企业豆粕库存天数8.02天，较前值7.95天略增；豆粕表观消费146.46万吨，较前值153.14万吨下降4.56%，需求端走弱。
未执行合同与产业链追踪
油厂未执行合同372.13万吨，较前值383.65万吨下降3.01%，订单需求边际放缓。图表显示，近一年大豆到港量、豆粕产量及库存均呈现波动趋势，巴西大豆发运量与完税成本变化对国内市场影响显著。
研究结论
当前豆粕市场呈现供应端收缩（大豆到港减少）、需求端疲软（表观消费下降）的格局，油厂库存累积但未执行合同下降，显示短期供需错配但长期压力有限。巴西大豆成本上涨及榨利恶化进一步抑制油厂积极性，预计市场短期内维持震荡，关注后续进口节奏及下游需求恢复情况。
