核心观点与关键数据
豆粕产量与油厂开机率
豆粕产量为143.29万吨，较前值139.37万吨增长2.81%；油厂开机率为58.61%，较前值56.05%下降4.57%。
油厂大豆库存与大豆到港
油厂大豆库存为676.46万吨，较前值693.68万吨下降2.48%；大豆到港量为159.9万吨，较前值207.68万吨下降23.01%。
巴西大豆相关指标
巴西大豆完税成本为3516元/吨，与前值3505元/吨持平；近月盘面榨利为73元/吨，较前值72元/吨增长1.39%。
油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存
油厂豆粕库存为99.76万吨，较前值99.99万吨下降0.23%；饲料企业豆粕库存为9.23天，较前值9.13天增长1.10%。
油厂未执行合同与豆粕表观消费
油厂未执行合同为4325万吨，较前值2582万吨下降17.84%；豆粕表观消费为143.52万吨，较前值144.87万吨下降0.94%。
近一年走势分析
- 豆粕产量：2021年至2025年呈波动上升趋势，2025年表现较为强劲。
- 油厂大豆库存：2021年至2025年整体下降，2025年库存压力有所缓解。
- 油厂豆粕库存：2021年至2025年波动下降，2025年库存水平较低。
- 主要油厂豆粕未执行合同：2021年至2025年先升后降，2025年大幅减少。
- 大豆到港量：2021年至2025年波动下降，2025年进口量显著减少。
- 豆粕表观消费量：2021年至2025年整体稳定，2025年略有下降。
- 巴西大豆到岸完税价：2021年至2025年波动上升，2025年保持高位。
- 巴西周度发运：2022年至2025年呈波动下降趋势，2025年发运量减少。
研究结论
当前豆粕市场呈现供需紧平衡状态，豆粕产量与油厂开机率波动变化，大豆到港量显著减少对供应端形成压力。油厂大豆库存下降，但豆粕库存保持低位，未执行合同大幅减少显示市场采购意愿减弱。巴西大豆完税成本高位运行，榨利略有改善，但进口量下降对市场形成支撑。豆粕表观消费量略有下降，整体需求保持稳定。未来市场需关注大豆到港量变化及油厂开工情况，供需关系将决定豆粕价格走势。
