方正中期玻璃纯碱产业链月度策略：FG&SA Futures Daily Report

玻璃

• 现货市场：国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，华北区域受产线停产消息提振，沙河部分小板价格提涨明显，大板市场价格重心小幅上移；华东市场稳定为主；华中区域价格延续平稳走势；华南区域主流货源加大批量优惠力度。月初产销整体表现较好，但浮法厂库存仍偏高位。
• 期货分析：玻璃期货盘面或在库存压力与成本支撑及政策预期的共同作用下偏弱震荡。01合约下方支撑1000-1010，上方压力1190-1200。
• 核心观点：玻璃产能充足，利润回升可能引发更多产线点火，形成新的供应；地区差异明显，湖北现货持续偏弱成为定价基准地。

纯碱

• 现货市场：国内纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况尚可。部分厂家检修，但整体开工负荷下降。多数纯碱厂家亏损运行，稳价心态强烈。
• 库存数据：截止到2025年11月3日，国内纯碱厂家总库存169.23万吨，较上周四下降0.97万吨，降幅0.57%。其中，轻质纯碱80.68万吨，重质纯碱88.55万吨。
• 期货分析：成本支撑和库存压力交织，行情反弹后再度回落。四季度天然碱产能将有显著增量，纯碱过剩压力延续，行情易跌难涨。01合约下方支撑1150-1160，上方压力1250-1300。
• 核心观点：纯碱库存高企同时供应有增加预期，短期维持震荡偏弱运行，建议关注01合约冲高后的卖出套保机会。

玻璃纯碱产业链

• 现货价格：玻璃和纯碱现货价格整体稳定，但部分地区存在价格波动。
• 供应需求库存：玻璃产量持续，库存仍偏高位；纯碱库存下降，但供应增加预期明显。
• 利润情况：玻璃和纯碱行业利润偏弱，厂家稳价心态强烈。
• 核心观点：玻璃纯碱产业链短期维持震荡偏弱运行，需关注政策端最新变化。