方正中期玻璃纯碱产业链月度策略：FG&SA Futures Daily Report

期货研究院 摘要 能源化工团队 【玻璃】 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 据卓创资讯，现货方面，本周国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，受期货盘面上涨带动，阶段性出货稍有改善，但出货稳定性一般，价格整体调整谨慎。需求看，9月份订单虽有改善，但改善力度较为一般，难以支撑下游备货情绪。供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计283条，在产223条，日熔量共计159455吨，较上周持平，当前行业产能利用率82.20%。需求方面，本周浮法玻璃市场刚需表现一般，投机需求阶段性好转，整体交投氛围表现尚可。库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量5471万重量箱，较上周库存减少29万重量箱，减幅0.53%，库存天数26.87天，较上周四减少0.15天。本周重点监测省份产量1305.44万重量箱，消费量1334.44万重量箱，产销率102.22%。本周国内浮法玻璃生产企业整体库存延续小幅下降，区域产销略差异，整体仍以刚需提货为主。旺季预期尚在，同时高库存压力延续，盘面短期维持震荡思路操作 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月18日星期四 。反内卷预期再度升温，关注玻璃行业相关措施落地情况，谨防追高风险。 尽管盘面反弹带动部分区域库存去化，旺季需求仍不及预期，市场短期上行空间有限，建议卖保头寸择机参与；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1100-1110，上方压力1250-1260。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【纯碱】 现货方面，据卓创资讯，国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛淡稳。山东海天纯碱装置尚未开车，连云港德邦纯碱装置开工不足，近期纯碱厂家整体开工负荷略降。下游适度补货，纯碱厂家库存多有下降，华东地区个别厂家轻碱新单价格上涨20元/吨，西北、华中、华北地区主流出厂价格变动不大。供应方面，本周纯碱产量74.57万吨，环比减少1.54万吨；库存方面，据隆众资讯，截止到2025年9月18日，国内纯碱厂家总库存175.56万吨，较周一增加0.85万吨，涨幅0.49%。其中，轻质纯碱74.95万吨，环比增加0.32万吨，重质纯碱100.61万吨，环比增加0.53万吨。较上周四减少4.19万吨，跌幅2.33%。其中，轻质纯碱74.95万吨，环比减少1.35万吨;重质纯碱100.61万吨，环比减少2.84万吨。去年同期库存量为139.88万吨，同比+35.68万吨，涨幅25.51%。 短期多空因素交织。利多方面，光伏玻璃和浮法玻璃利润水平及在产产能规模有所改善，从需求端对纯碱价格形成支撑；煤矿稳供稳价检修增多，产地价格走稳，煤炭价格大幅回落概率下降，从成本端支撑纯碱价格预期；反内卷提供新的叙事空间。利空方面，全产业链口径显示，高库存压力延续，三季度末四季度初天然碱供应仍有增量预期。 纯碱库存高企同时供应有增加预期，上方空间受限，建议逢高关注01合约的高位卖出套保机会，注意严格风控；套利方面，玻璃基本 面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1200-1220，上方压力1350-1400。 玻璃纯碱成本支撑有所显现需求偏弱预期再度升温 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国.....................................................................................................................................................................6图20：重质纯碱：产量：周......................................................