摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，周一股指分化较大，沪指上涨0.55%，期指主力合约中IM微涨、IH持平，其他品种小幅下跌。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
行业层面，31个一级行业中上涨较多，行业涨跌差异明显下降，银行对300和50指数有拉动作用，而有色金属拖累四大指数。资金方面，主要指数资金主要流入50指数。消息面上，央行公开市场操作净回笼流动性2590亿元，短端资金利率稍有上升。10月标普制造业PMI较前值下降，与官方数据方向一致。总体来看，国内经济修复速度放缓，基本面关键在于需求，特别是内需情况，消费稳定、投资走弱、外需仍是风险，通缩风险缓和，政策支持有待加速。海外方面，美联储12月降息预期不足70%，存上调空间，美股高位震荡，人民币汇率小幅下行，地缘政治风险变动不大，市场风险偏好上升。
市场逻辑方面，经济基本面暂时没有利多因素，货币和财政政策变动不大，未来需求端政策力度仍是关键影响。中美政治博弈影响暂时结束，消息面将进入真空期，经济数据影响或暂时加大，汇率利多减弱，风险偏好仍偏利多。长期来看，通缩风险减弱，基本面风险尚未消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏等是关键。
交易策略方面，沪指回补缺口后反弹，预计将继续围绕4000点震荡，但中期来看主要指数震荡中枢上移方向不变。建议继续持有多头头寸，调整后企稳可加仓，持有底仓、逢低做多思路不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率小幅上升，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差略有扩大，继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价略有回升，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，建议持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑位：沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。
