股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指分化较大，沪指收盘上涨0.55%。期指主力合约变动不一，IM微涨、IH持平，其他品种小幅下跌。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月03日星期一 行业来看，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异明显下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50有拉动，有色金属拖累四大指数。资金方面，主要指数资金主要是50流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性2590亿元，短端资金利率稍有上升。数据显示10月标普制造业PMI较前值下降，与官方数据方向一致。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济修复速度继续放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费稳定、投资走弱、外需仍是风险，通缩风险缓和。政策支持仍有待加速。海外方面，联邦基金利率对美联储12月降息预期仍不足70%，存上调空间。美股延续高位震荡走势，人民币汇率继续小幅下行。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好上升。【市场逻辑】 经济基本面暂时没有利多。货币和财政政策变动不大，未来需求端政策力度仍是关键影响。中美政治博弈影响暂时结束，消息面将进入真空期，经济数据影响或暂时加大。汇率利多减弱，风险偏好仍偏利多。长期来看，通缩风险减弱，基本面风险尚未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指回补缺口后反弹，预计将继续围绕4000点震荡，但中期来看主要指数震荡中枢上移方向不变。继续持有多头头寸，调整后企稳可加仓，持有底仓、逢低做多思路不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率小幅上升，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差略有扩大，继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价略有回升，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：