宏观方面，关注美国就业数据。中国财政部长蓝佛安强调不新增隐性债务的“铁的纪律”。美国就业市场降温，企业裁员人数创新高，10月ISM制造业PMI降至48.7%，连续八个月萎缩。美联储政策过于紧缩，部分官员呼吁降息。美国财政部下调本季借款预期至5690亿美元。美国政府停摆影响航空安全，交通部长称可能关闭全国领空。
“十五五”规划建议稿发布，明确未来核心关注方向。中美经贸团队达成阶段性共识，未来一年内减弱关税政策扰动，提升市场风险偏好。中美贸易摩擦为持久战，矛盾缓和需时间积累。中国制造业PMI边际回落，经济仍需政策支撑。海外方面，美国降息后，市场关注美国政府停摆期间的就业、通胀情况，特别是ADP数据，以及政府结束停摆的时间。
人民币汇率继续关注7.10附近表现。预计美元兑人民币即期汇率在7.09-7.14区间运行，7.10附近为多空争夺焦点。人民币升值压力上升，源于市场情绪转向和实际结汇需求。需关注美国非农就业、ISM制造业与服务业PMI及ADP就业等关键数据，英国央行利率决议，以及多位美联储官员讲话。
股指方面，长下影线显示下方存在支撑，短期预计震荡为主。海南自贸概念持续领涨。期指基差回落，各合约涨跌不一。市场以资金博弈为主，前期涨幅较大板块止盈意愿上升，股指存在回调压力，但稳市场预期信号较强，下方空间有限。
国债方面，中期维持多头思路。债市对央行购债基本定价完毕，消息面清淡导致短期缺乏交易热点。关注随后发布的经济数据是否带来一定的交易动力。操作维持多头思路，但不宜追高。
集运欧线方面，现货指数回调施压，期价高位震荡延续。利多因素包括中美贸易局势缓和、地缘风险支撑、船公司调控运力、欧元区经济韧性。利空因素包括现货指数回调、涨价落地存疑、供需格局宽松、宏观数据疲软。短期预计延续高位震荡，主力合约1800-1900点区间博弈加剧。
大宗商品方面：
- 贵金属：黄金&白银延续震荡整理。降息预期略微降温，长线基金持仓增加，库存方面SHFE银库存日减，SGX白银库存周减。本周关注美非农就业报告、ISM制造业与服务业PMI、ADP小非农等数据，以及美联储官员讲话。
- 有色金属：铜价跌幅受限。美制造业PMI走弱增强降息预期。COMEX黄金2512合约收报4013.4美元/盎司，美白银2512合约收报48.25美元/盎司。关注12月合约支撑位和压力位，以及波动率增加相关策略。
- 铝产业链：铝价高位震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金高位震荡。铝价上涨主要为投机资金推动，需关注多头资金流入。氧化铝供应过剩状态持续，短期内价格或将偏弱运行。铸造铝合金下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差。
- 锌：警惕逼仓风险。LME库存逼近极值，可能短期内出现逼仓现象。11月有一定向上驱动，观望出口和宏观。
- 镍，不锈钢：震荡反复，驱动有限。沪镍主力合约日盘收于120950元/吨，不锈钢主力合约日盘收于12630元/吨。镍矿菲律宾四季度进入雨季，价格或有一定支撑。新能源方面库存稍有上涨，实际成交趋于平缓。不锈钢方面现货成交疲软，部分钢厂宣布减产。
- 锡：高位震荡。沪锡主力上一交易日偏强震荡，报收在28.58万元每吨。云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱。短期内供给端原料问题解决难度较大，沪锡仍以多头看待。
- 碳酸锂：震荡调整。碳酸锂期货主力合约收于82280元/吨。年底前下游锂电材料企业需求预计维持环比增长态势，有望拉动锂盐现货采购需求。
- 工业硅&多晶硅：宽幅震荡。工业硅期货主力合约收于9140元/吨，多晶硅期货主力合约收于56065元/吨。工业硅库存压制价格高度，需持续观察需求端补库情况。多晶硅现货市场冷清，基本面仍然偏空。
- 铅：窄幅震荡。沪铅主力合约收于17420元/吨。河北环保限流使铅从区域性偏紧扩散至全国紧平衡，但高铅价下下游接货能力明显下降，预计在17200-17500附近窄幅震荡。
- 黑色系：螺纹&热卷震荡调整，铁矿石到港激增，焦煤焦炭现货偏紧仍未改善，硅铁&硅锰回归弱基本面，震荡调整。
- 能化：原油盘面震荡运行，逻辑回归基本面。WTI主力原油期货收涨0.11%，布伦特主力原油期货收涨0.19%。地缘溢价回落但担忧未消，中美经贸谈判提供宏观支撑。LPG震荡。PTA-PX：“反内卷”传闻助力情绪回暖，加工费低位修复。MEG-瓶片宏观叙事出现前均维持空配思路。甲醇01或继续下行。PP供强需弱格局难改。PE驱动有限，偏弱震荡。纯苯苯乙烯宏观落地，低位震荡。燃料油裂解走弱。沥青继续下行。橡胶&20号胶供需承压，随板块偏弱震荡。尿素偏弱震荡。
- 农产品：生猪持仓博弈加剧。LH2601收于11735元。近期多数市场反馈二次育肥补栏积极性转低，出栏意愿有所增强。油料菜粕领涨。油脂价格或逐渐向上修复。豆一释放调整压力。玉米&淀粉期价由低位连续反弹。棉花关注套保压力区间。白糖关注5500整数关。鸡蛋预期难证伪。苹果关注入库情况。红枣进入下树收购期。
