造纸板块日报

2025年10月27日 造纸板块日报 第一部分数据分析 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：合约小幅反弹。SP01合约报收5258点，涨18个点，合计0.34%。 援引卓创资讯统计：针叶浆现货市场贸易商业者以出货为先，调价意愿不强，仅个别根据自身出货及盘面变化情况小幅调整价格，下跌20-100元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者仍存挺价心态，但下游跟单积极性有限，市场多数企稳，山东市场部分牌号价格上探10-20元/吨；进口本色浆需求跟进相对理想，广东市场价格上行50元/吨；进口化机浆市场交投 暂无明显起色，价格横盘整理。 针叶浆：布针报收4830-4840元/吨，乌针报收5150元/吨，月亮报收5280-5300元/吨，太平洋报收5300元/吨，雄狮、马牌报收5350元/吨，银星报收5500元/吨，凯利普报收5550-5580元/吨，北木报收5900元/吨，金狮报收6200元/吨，南方松报收6050-6500元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4150元/吨，阿尔派报收4150-4170元/吨，小鸟、新明星报收4230-4250元/吨，鹦鹉、金鱼报收4250元/吨，明星报收4300元/吨。 本色浆：金星报收4950元/吨。 化机浆：昆河报收3800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.玖龙纸业（天津）50万吨本色浆制造替代废纸浆技改（一期）项目建设工程规划许可证批前公示。 2.五洲特纸公布三季报，公司前三季度增收不增利，归母净利润同比下滑逾四成。民丰特种纸股份第三季度，民丰特纸实现营收2.87亿元，同比下降24.44%；归属于上市公司股东的净利润为356.74万元，同比骤降71.56%。 3.中顺洁柔（002511）：Q3营收21.49亿元（同比+11.09%），归母净利润8002.85万元（同比+335.38%），前三季度净利润2.30亿元（同比+329.59%）。 【逻辑分析】 针叶供需矛盾突出，外盘下调与期货反弹无力共同压制现货；阔叶在540美元成本及局部检修支撑下相对抗跌，但港口200万吨以上库存限制上行空间，预计维持“针弱阔稳”震荡格局，短期难现趋势性突破。 【交易策略】 1.单边：观望为主，激进投资者可逢高做空sp11。若港口库存跌破200万吨且基差走强，可少量做多sp2601。 2.套利：关注11-1反套机会。 3.期权：观望。 (朱四祥投资咨询证号：Z0020124；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 现货价格方面：高白双胶纸山东市场主流成交价格在4600-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。（卓创） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5500元/吨，稳；阔叶浆金鱼4250元/吨，稳；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）山东地区国产杨木片价格：1450-1500元/吨。进口木片市场含税参考价：针叶木170-180美元/吨，桉木150-155美元/吨，相思木145-150美元/吨。国产木片市场流通货源紧张，市场实单成交可商谈。（卓创） 期货市场方面：OP2601震荡为主，报收4232点，较上个交易日涨34个点，涨0.81%。 【重要资讯】 1.10月24日，湛江晨鸣浆纸有限公司2.8894%国有股权在山东产权交易中心挂牌，转让底价30011万元，转让方为山东财欣投资有限公司。 2.岳阳林纸第三季度营收为20.91亿元，同比下降2.95%。归属于上市公司股东的净利润为1776.98万元，同比下降78.48%。 【逻辑分析】 价格已贴近现金成本，工厂挺价意愿增强，且亏损扩大或倒逼进一步转产/检修，供应增量有限；然而社会需求低迷、库存高企，涨价缺乏成交量配合，短期仍低位僵持，关注11月出版招标能否带来去库拐点。 【策略】 1.单边：01合约背靠现货市场价格下沿做空。等待现货指引。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2601-C-4300。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799