计算机行业2025年三季报综述：龙头复苏，计算机或迎周期拐点

计算机行业2025年三季报综述总结

一、计算机板块业绩综述

• 收入端：超半数公司营收正向增长。统计申万计算机和中信计算机397家公司，25年前三季度228家公司营收增长，占比57.43%。整体收入增速均值为5.39%，中位数为3.22%，同比增长18.20%。
• 利润端：整体变动幅度极差较大。216家公司归母净利润增速正向变动，占比54.41%。整体增速平均值为-19.94%，中位数为3.93%，同比增长42.89%。

二、历年回顾

• 收入：2020年至2025Q3计算机板块保持收入增长，2023年增速最低为0.82%，2024年回升至11.43%，2025年前三季度达到18.72%。
• 利润：2020年至2024年利润增速仅2021年实现正增长，2025年前三季度同比增速回正。

三、季度分析

• 收入：2025年单季度收入保持增长，环比提升，同比增速均超过15%。
• 利润：2025年单季度归母净利润保持增长，环比提升，同比增速均超过20%，单Q3同比提升63.17%。

四、基金配置

• 持股占比：2025年三季度基金计算机持股占比2.92%，保持稳定。
• 前十大重仓：中科曙光、金山办公、科大讯飞等八只个股持股市值始终排名前十。

五、龙头公司修复

• 金山办公：Q3营收同比增长25.33%，归母净利润同比增长35.42%，利润增速高于收入增速。
• 海康威视：前三季度营收同比增长1.18%，归母净利润同比增长14.94%，单Q3利润同比增长20.31%。
• 深信服：前三季度营收同比增长10.62%，归母净利润亏损大幅收窄。
• 科大讯飞：前三季度营收同比增长14.41%，单Q3归母净利润同比增长202.40%。

六、投资建议

• 看好细分赛道龙头公司及AI+应用核心，关注：金山办公、深信服、金蝶国际、海康威视、科大讯飞等。

七、风险提示

• 政策推进不及预期；宏观经济因素不确定性；行业竞争加剧。