食品饮料行业周报：酒企推进出清，餐饮链需求承压

食品饮料 2025-11-03 孙山山,张倩华鑫证券亓qí

行业涨跌幅：食品饮料板块相对沪深300指数表现较弱。
公司涨跌幅：白酒板块中，古井贡酒、山西汾酒涨幅领先；大众品板块中，日辰股份、盐津铺子涨幅领先。
行业核心数据趋势：
- 白酒行业：2024年产量414.50万吨，同比下降7.72%；营收7964亿元，同比增长5.30%。
- 调味品行业：市场规模从2014年2595亿元增长至2024年6871亿元，10年CAGR为10.23%。
- 啤酒行业：2025年9月产量3095.20万千升，同比增长5.6%。
- 葡萄酒行业：2025年9月产量6.5万千升，同比下降22.6%。
- 休闲食品行业：市场规模从2016年0.82万亿元增长至2022年1.2万亿元，6年CAGR为6%。
- 软饮料行业：能量饮料市场规模从2019年786亿元增长至2024年1116亿元，4年CAGR为7.28%。
- 预制菜行业：市场规模2019-2024年CAGR为23%，预计2026年达到7490亿元。
- 餐饮收入：从2010年1.8万亿元增长至2024年5.57万亿元，14年CAGR为9%。

白酒板块：酒企三季度业绩普遍下滑，行业进入快速出清通道。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等高股息龙头，以及酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、珍酒李渡等优先出清的弹性个股。
大众品与新消费板块：
- 调味品：受餐饮需求影响，营收承压，但毛利率优化。建议关注海天味业、安琪酵母、日辰股份等。
- 速冻食品：营收环比改善，利润端承压。建议关注安井食品、立高食品等。
- 休闲食品：开店速度放缓，业绩承压。建议关注西麦食品、有友食品等。
- 软饮料：终端动销放缓，新品类强势。建议关注东鹏饮料。
饮料板块：表现强劲，建议关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团等新消费机会。
乳制品板块：生育政策出台叠加原奶周期反转预期，建议关注孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业等。