食品饮料行业周报：龙头酒企保持战略定力，期待需求修复

超配[Table_Authors]证券分析师姚星辰S0630523010001yxc@longone.com.cn联系人吴康辉wkh@longone.com.cn[table_product]相关研究1.产能加快调整，2025年奶价有望企稳——乳制品行业深度报告2.白酒底部区间，大众品关注高成长性 赛 道— —食 品 饮 料 行 业 周 报（2025/5/12-2025/5/18）3.白酒压力释放，关注高景气品类——食 品 饮 料 行 业 周 报 （2025/5/5-2025/5/11）-30%-20%-10%0%10%20% 2024-052024-072024-092024-11食品饮料(申万) 2/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明➢投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青岛啤酒。零食板块高景气度延续，建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注头部牧业公司现代牧业和优然牧业，头部乳企伊利股份，低温业务快速增长的新乳业。➢风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 3/11正文目录1.二级市场表现..............................................................................51.1.板块及个股表现..........................................................................................51.2.估值情况.....................................................................................................62.主要消费品及原材料价格............................................................62.1.白酒价格.....................................................................................................62.2.啤酒数据.....................................................................................................72.3.上游原材料数据..........................................................................................73.行业动态...................................................................................104.核心公司动态............................................................................105.风险提示...................................................................................10 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 4/11图表目录图1申万一级各板块周涨跌幅......................................................................................................5图2食品饮料子板块周涨跌幅......................................................................................................5图3食品饮料板块个股周涨幅前5................................................................................................5图4子板块估值（截至2025年5月25日）...............................................................................6图5 2024年原箱和散瓶飞天茅台批价...........................................................................................6图6普五批价................................................................................................................................6图7国窖1573批价......................................................................................................................7图8青花30批价..........................................................................................................................7图9啤酒月度产量及同比..............................................................................................................7图10啤酒产量累计值及同比........................................................................................................7图11牛奶及酸奶零售价变化趋势（牛奶：元/升，酸奶：元/公斤）............................................8图12生鲜乳市场价变化趋势（元/公斤）.....................................................................................8图13婴幼儿奶粉零售价格（元/公斤）.........................................................................................8图14中国奶粉进口金额（万美元）.............................................................................................8图15生猪、仔猪、猪肉价格走势（元/公斤）..............................................................................8图16生猪养殖利润（元/头）.......................................................................................................8图17白羽肉鸡价格（元/公斤）...................................................................................................9图18牛肉价格（元/公斤）...........................................................................................................9图19玉米现货价格（元/吨）.......................................................................................................9图20豆粕现货价格（元/吨）.......................................................................................................9图21 PET瓶片（元/吨）..............................................................................................................9图22瓦楞纸（元/吨）..................................................................................................................9表1重点高端酒批价变化（元）...................................................................................................6表2核心公司动态.......................................................................................................................10 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1.二级市场表现1.1.板块及个股表现上周食品饮料板块下跌1.27%，跑输沪深300指数1.09个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第22位。子板块方面，上周预加工食品表现较好，上涨3.41%。个股方面，上周涨幅前五为会稽山、古越龙山、加加食品、天味食品、百润股份，分别为31.37%、13.73%、13.31%、8.63%、8.09%，跌幅前五为西部牧业、山西汾酒、朱老六、盖世食品、安记食品，分别为-5.86%、-6.34%、-6.63%、-9.38%、-10.29%。图1申万一级各板块周涨跌幅资料来源：iFind，东海证券研究所图2食品饮料子板块周涨跌幅资料来源：iFind，东海证券研究所家用电器煤炭轻工制造银行环保公用事业纺织服饰石油石化交通运输传媒1.66%1.07%0.98%-0.08%-1.00%-2.82%零食啤酒烘焙食品保健品白酒 5/11 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明图3食品饮料板块个股周涨幅前5资料来源：iFind，东海证券研究所农林牧渔电力设备国防军工钢铁建筑装饰建筑材料基础化工食品饮料房地产美容护理社会服务商贸零售非银金融电子通信机械设备计算机31.37%13.73%13.31%8.63%8.09%-5.86%-6.34%-6.63%-9.38%-10.29%-15%-10%-5%0%5%