高盛上调苹果评级苹果2025财年第四季度F4Q25每股

苹果2025财年第四季度（F4Q25）每股收益（EPS）超预期，主要因服务业务的超预期表现，足以抵消iPhone业务的不及预期。 不过，iPhone实际需求强劲，本季度营收未达预期是受供应限制影响，且渠道库存环比下降。 潜在需求的强劲态势，得到了2026财年第一季度（F1Q26E）营收指引的支撑——该季度营收预计同比增长10%-12%，好于 高盛-上调苹果评级 苹果2025财年第四季度（F4Q25）每股收益（EPS）超预期，主要因服务业务的超预期表现，足以抵消iPhone业务的不及预期。 不过，iPhone实际需求强劲，本季度营收未达预期是受供应限制影响，且渠道库存环比下降。 潜在需求的强劲态势，得到了2026财年第一季度（F1Q26E）营收指引的支撑——该季度营收预计同比增长10%-12%，好于预期，其中包含iPhone营收同比中双位数（DD%）增长，以及服务业务营收同比约14%增长。 我们将2026/27/28财年（F2026/27/28）苹果的每股收益（EPS）预估平均上调3%，并将12个月目标价（TP）从279美元上调至320美元。