卡普里控股（CPRI）：第四季度表现喜忧参半；26财年指引销售额符合预期，每股收益高于市场预期

核心观点与关键数据：

• Q4业绩表现：Capri Holdings Q4销售额同比下降15.4%，至10.4亿美元，超出市场预期；但息税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）均未达预期，分别录得-3300万美元和-4.90美元（调整后）。
• 品牌表现：Versace、Jimmy Choo和Michael Kors销售额均超出预期，其中Versace销售额达2.08亿美元，Jimmy Choo为1.33亿美元，Michael Kors为6.94亿美元。
• FY26指引：剔除Versace后，Capri Holdings FY26总收入指引为33亿至34亿美元，EBIT指引为1亿美元至1.4亿美元，EPS指引为1.20至1.40美元，均略高于市场预期。
• Q1指引：Capri Holdings Q1总收入指引为7.65亿至7.80亿美元，EBIT指引为盈亏平衡，EPS指引为0.10至0.15美元。
• 风险因素：时尚周期、批发渠道敞口和国际增长计划是主要风险因素。
• 投资建议：Jefferies给予Capri Holdings“持有”评级，目标价14美元，较当前股价下跌20%。

研究结论：

• Capri Holdings Q4业绩表现强劲，但EBIT和EPS未达预期，主要受非现金税务估值准备的影响。
• 公司对未来一年业绩持乐观态度，预计将继续改善，并在2027年恢复增长。
• Jefferies认为，尽管EBIT仍面临压力，但收入趋势好于预期，公司正在积极管理其产品组合，并推进品牌和产品更新。
• 公司需关注关税影响、Versace出售进程以及宏观经济不确定性带来的挑战。