尿素周报

本周概要：尿素主力合约UR01上周下跌1.05%，收于1625，减仓约21000张。技术走势偏空，主力持仓显示高胜率席位偏空。基差-45，盘面升水。基本面显示日产及开工率高位回落，库存小幅回落，农业需求回升，工业需求偏弱，复合肥和三聚氰胺开工率同比中性及回落。出口内外价差大，出口量提升，国内尿素整体供过于求，预计UR主力合约本周震荡。

关键数据：

• UR01合约：最新价1625，周跌17，跌幅1.05%，减仓15801手。
• 基差：-45，盘面升水。
• 出口利润：1086元/吨，较前一周减少1514元/吨。
• 库存：综合库存下降，厂家库存、港口库存及仓单均有所减少。
• 开工率：煤制固定床开工率下降31.7%，气流床下降17.6%，天然气制下降29.2%。
• 下游需求：复合肥开工率同比中性，三聚氰胺开工率回落。
• 进出口：出口量提升，出口预期逐渐兑现。

供需平衡表：

• 2023年：产能2445.5万吨，产量2405.19万吨，表观消费量2405.19万吨，库存62.37万吨。
• 2024年：产能2513.6万吨，产量2965.46万吨，表观消费量3300.81万吨，库存-395.2万吨。
• 2025年预测：产能4906万吨，产量3486.7万吨，表观消费量3486.6万吨，库存-395.2万吨。

图表数据：

• 库存：综合库存呈下降趋势。
• 开工率：各类型尿素开工率均有所回落。
• 利润：煤制固定床、气流床、天然气制利润均下降。
• 进出口：出口量持续提升，出口利润下降。
• 下游需求：复合肥和三聚氰胺开工率稳定或回落。

研究结论：国内尿素整体仍供过于求，技术走势偏空，基本面支撑不足，预计UR主力合约本周震荡。