本周白糖震荡反弹,表现为内强外弱,郑糖近月反弹强于远月,可能与广西前期台风受灾影响产量有关。
关键数据与市场动态:
- 巴西中南部本榨季截至10月上半月累计产糖3601.6万吨,同比增长0.9%。
- 国际机构预测:Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨;StoneX预计供应过剩277万吨;ISO预计供应缺口为23.1万吨(较之前大幅减少)。
- 中国24/25年度本期制糖累计1116.21万吨,累计销糖1000万吨,销糖率89.6%。
- 2025年9月中国进口食糖55万吨(同比增加15万吨),进口糖浆及预混粉等15.14万吨(同比减少13.51万吨)。
利多因素:
- 国内消费较好,库存降低;糖浆关税增加;美国可乐改变配方使用蔗糖。
利空因素:
- 全球产量增加,新年度供应过剩;外糖价格跌破15美分/磅,进口利润窗口打开,进口冲击加大。
研究结论:
近期外糖走势偏弱,国内郑糖相对偏强,但主力01合约中长期内外走势背离不可持续,5500附近压力增大,空头重新介入概率增加。