行业周报：华夏中海商业REIT成功上市，消费REITs单周表现优异

REITs 2025年11月02日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 华夏中海商业REIT成功上市，消费REITs单周表现优异 2025年第44周，中证REITs（收盘）指数为814.9，同比上涨5.5%，环比下跌0.14%；中证REITs全收益指数1045.73，同比上涨12.3%，环比上涨0.06%。本周REITs市场交易规模成交量达7.84亿份，同比增长26.05%；成交额达33.03亿元，同比增长30.45%；区间换手率3.19%，同比-0.83pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.01%、+1.21%、-0.26%、-1.44%、-0.95%、+0.56%、+2.34%；一月涨跌幅分别为-0.87%、+1.57%、-0.91%、-3.24%、-2.39%、-0.81%、+0.25%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《广州支持消费文旅REITs项目发行，环保REITs单周表现优异—行业周报》-2025.10.26 华夏中海商业REIT成功上市，五部门印发《城市商业提质行动方案》 《华夏华润商业REIT扩募受理，发行 市 场 保 持 活 跃—行 业 周 报 》-2025.10.19 华夏中海商业REIT（基金代码：180607）在深圳证券交易所成功上市。作为首单以收购盘活模式落地的消费REITs，华夏中海商业REIT开创了市场先河，为商业地产行业从“重开发持有”到“轻资产运营”转型提供了可复制、可推广的全新范本，同时也丰富了消费REITs的类型，助力市场扩容，助推公募REITs市场高质量发展。商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》。方案提到，根据商贸流通行业特点和发展规律，落实小微企业税费优惠政策，引导企业诚信纳税、合规经营，支持城市商业小微企业创新发展。 《华夏凯德商业REIT上市，环保REITs单周表现优异—行业周报》-2025.10.12 一周行情：消费REITs单周上涨2.34%，单月累计上涨0.25% 2025年第44周，中证REITs（收盘）指数为814.9，同比上涨5.5%，环比下跌0.14%，2024年年初至今累计上涨7.73%，同期沪深300指数累计上涨35.25%，累计超额收益-27.52%；中证REITs全收益指数1045.73，同比上涨12.3%，环比上涨0.06%，2024年年初至今累计上涨21.35%，同期沪深300指数累计上涨35.25%，累计超额收益-13.91%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.01%、+1.21%、-0.26%、-1.44%、-0.95%、+0.56%、+2.34%；一月涨跌幅分别为-0.87%、+1.57%、-0.91%、-3.24%、-2.39%、-0.81%、+0.25%。 一级跟踪：11只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 2025年第44周，共有11只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 目录 1、华夏中海商业REIT成功上市，五部门印发《城市商业提质行动方案》..........................................................................32、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌0.14%..........................................................................................................42.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌0.14%...................................................................................................................42.2、中证REITs全收益指数环比上涨0.06%......................................................................................................................52.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长26.05%.........................................................................................................62.4、30日数据：REITs市场成交量同比下降22.92%........................................................................................................73、分板块表现：消费REITs单周上涨2.34%，单月累计上涨0.25%......................................................................................84、一级跟踪：11只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃..............................................................................................125、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨....................................................................................................................................4图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-27.52%.....................................................................................4图3：中证REITs全收益指数环比上涨.......................................................................................................................................5图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益-13.91%........................................................................................5图5：REITs市场交易规模成交量达7.84亿份，同比增长26.05%..........................................................................................6图6：REITs市场交易规模成交额达33.03亿元，同比增长30.45%........................................................................................6图7：REITs市场区间换手率3.19%.............................................................................................................................................6图8：近30日REITs市场交易规模成交总量达33.44亿份，同比下降22.92%.....................................................................7图9：近30日平均区间换手率0.46%，同比下降18.82pct........................................................................................................7图10：保障房REITs本周上涨2.01%（单位：元）..................................................................................................................8图11：环保类REITs本周上涨1.21%（单位：元）..................................................................................................................8图12：高速公路类REITs本周下跌0.26%（单位：元）..........................................................................................................9图13：产业园区类REITs本周下跌1.44%（单位：元）..........................................................................................................9图14：仓储物流类REITs本周下跌0.95%（单位：元）........................................................................................................10图15：能源类REITs本周上涨0.56%（单位：元）......................................................