长江电新正泰电器三季报分析1公司2025前三季度营收464

1、公司2025前三季度营收464.0亿元，同比持平；归母41.8亿元，同比+19.5%；扣非38.1亿元，同比+13.3%。单季度看，公司2025Q3营收167.8亿元，同比-3.7%；归母16.2亿元，同比+3.1%；扣非12.7亿元，同比-12.2%。 2、低压电器方面，公司前三季度收入182亿元，同比+4.5%；其中Q3收入同比+6%。< 【长江电新】正泰电器三季报分析 1、公司2025前三季度营收464.0亿元，同比持平；归母41.8亿元，同比+19.5%；扣非38.1亿元，同比+13.3%。单季度看，公司2025Q3营收167.8亿元，同比-3.7%；归母16.2亿元，同比+3.1%；扣非12.7亿元，同比-12.2%。 2、低压电器方面，公司前三季度收入182亿元，同比+4.5%；其中Q3收入同比+6%。 值得注意的是，公司低压海外业务今年实现快速增长，前三季度海外收入同比增长20%+，其中Q3海外收入同比增长40%+，主要来自于美国、欧洲市场，其中美国AIDC是重要贡献之一。 同时，随着公司低压毛利率的修复，前三季度低压利润同比实现16-17%增长。 此外，公司目前积极推进AIDC业务布局，公司产品覆盖产品层和方案层，并且积极推进800VDC产品落地。 3、光伏方面，公司前三季度收入285亿元，同比略降；利润21.5亿元，同比+22%。 其中安能是主要贡献，安能Q3新增装机1.8GW，速度放缓主要因136号文实施的影响，另外安能Q3转让电站2.2GW，保持较快速度，有望加快资产周转速度。 考虑公司的渠道、规模优势，未来公司户用光伏龙头地位稳固，借助新的商业模式拓展，有望持续增长。 4、综上，公司低压保持较快增长，AIDC快速布局有望贡献未来新增量；户用光伏保持快速开发和高周转。 预计公司25年利润49亿元，对应PE约13X。