长江电新广信科技三季报分析1公司2025前三季度营收59

业绩表现

• 2025年前三季度营收5.9亿元（同比+41.3%），归母净利润1.5亿元（同比+92.0%），扣非归母净利润1.5亿元（同比+85.2%）。
• Q3单季度营收2.1亿元（同比+35.9%，环比+5.3%），归母净利润0.5亿元（同比+92.7%，环比+1.4%），扣非归母净利润0.5亿元（同比+78.5%，环比+2.0%）。

收入端分析

• Q3收入增长主要来自出货量提升和产品涨价，出货量约1.3万吨（成型件0.25万吨），平均单价环比小幅上涨，主要受益超特高压产品涨价。

盈利端分析

• 前三季度毛利率39.21%（同比+6.51pct），Q3毛利率39.36%（同比+5.82pct，环比-0.73pct），同比提升主要因价格上涨，环比下降主要因宁乡基地投产带来的折旧摊销增加（固定资产环比增1亿元）。
• 费用率Q3为8.41%（同比-0.03pct，环比-0.66pct），净利率保持较高水平。

未来展望与估值

• 预计宁乡基地转固后Q4出货量增加，价格提升和稼动率提升将带动单吨净利环比改善，业绩保持高增。
• 预测2025-2026年归母净利润分别为2.2-2.3亿元、4.5亿元，对应2026年PE约18倍。