长江电新广信科技三季报分析1公司2025前三季度营收59

1、公司2025前三季度营收5.9亿元，同比+41.3%；归母1.5亿元，同比+92.0%；扣非1.5亿元，同比+85.2%。 单季度看，公司2025Q3营收2.1亿元，同比+35.9%，环比+5.3%；归母0.5亿元，同比+92.7%，环比+1.4%；扣非0.5亿元，同比+78.5%，环比+2.0%。 2、收入端，公司Q3收入增长主要来自 【长江电新】广信科技三季报分析 1、公司2025前三季度营收5.9亿元，同比+41.3%；归母1.5亿元，同比+92.0%；扣非1.5亿元，同比+85.2%。 单季度看，公司2025Q3营收2.1亿元，同比+35.9%，环比+5.3%；归母0.5亿元，同比+92.7%，环比+1.4%；扣非0.5亿元，同比+78.5%，环比+2.0%。 2、收入端，公司Q3收入增长主要来自于出货增长和涨价：公司Q3出货约1.3万吨，其中成型件约0.25万吨；平均单价预计环比继续实现小幅上涨，主要受益超特高压产品涨价。 3、盈利端，公司2025前三季度毛利率达39.21%，同比+6.51pct；2025Q3毛利率达39.36%，同比+5.82pct，环比-0.73pct；同比提升主要来自于价格上涨，环比小幅下降预计主要因宁乡基地投产转固带来的折旧摊销增加（公司固定资产从Q2末的1.3亿元增加至Q3末的2.4亿元）。 费用端，2025Q3四项费用率达8.41%，同比-0.03pct，环比-0.66pct。 最终，公司Q3净利率保持较高水平。 4、展望后续，我们认为随着宁乡基地转固，Q4有望增加出货，并且价格提升和嫁动率提升有望带动单吨净利环比提升，业绩有望保持高增。 预计25-26年归母净利润分别为2.2-2.3、4.5亿元，对应26年PE约18X。