长江电新特锐德三季报分析1公司2025前三季度营业收入98

1、公司2025前三季度营业收入98.3亿元，同比+10.5%；归母净利润6.9亿元，同比+53.5%；扣非净利润5.8亿元，同比+50.8%。 单季度看，公司2025Q3营业收入35.8亿元，同比+1.1%；归母净利润3.6亿元，同比+41.5%；扣非净利润3.3亿元，同比+47.1%。 2、收入端，基本持平，预计制造业持平略增，特来电基本持平，制 【长江电新】特锐德三季报分析 1、公司2025前三季度营业收入98.3亿元，同比+10.5%；归母净利润6.9亿元，同比+53.5%；扣非净利润5.8亿元，同比+50.8%。 单季度看，公司2025Q3营业收入35.8亿元，同比+1.1%；归母净利润3.6亿元，同比+41.5%；扣非净利润3.3亿元，同比+47.1%。 2、收入端，基本持平，预计制造业持平略增，特来电基本持平，制造业持平略增主要系海外交付弥补了国内发电侧交付下滑的部分。 3、利润端，公司2025前三季度毛利率达26.41%，同比+2.21pct；2025Q3单季度毛利率达27.76%，同比+3.37pct，环比+0.34pct。 毛利率提升，主要系海外占比略有提升，特来电售桩和运营两端盈利能力均有提升。 4、公司2025前三季度四项费用率达18.69%，同比-0.46pct，2025Q3单季度四项费用率达17.65%，同比-1.31pct，管理费率同比-1.11pct；研发费率同比-1.24pct。 费用压降对利润形成进一步贡献。 5、订单端，目前公司制造业前三季度中标额依然保持10%+的增长，为后续增长奠定基础。 6、总体看，公司短期新能源发电侧受到136号文影响，在交付和订单两端略受影响，海外业务不断发力，特来电盈利能力不断提升，后续也有相关电力电子产品推向市场，我们预计公司2025年归母可达约12亿元，对应PE约26倍。 继续重点推荐。