联合动力三季报分析长江电新机械1公司25Q1Q3收入1

1、公司25Q1-Q3收入145亿元，同比+36%；归属净利8亿元，同比+38%；扣非7.4亿元，同比+31%。其中，25Q3收入54亿元，同比+15%；归属净利2.4亿元，同比-16%。整体落在招股书预告区间内。2、收入端，公司Q3收入增速相比上半年有所放缓，预计主要受下游部分客户交付节奏影响。联合动力三季报分析【长江电新&机械】1、公司25Q1-Q3收入145亿元，同比+36%；归属净利8亿元，同比+38%；扣非7.4亿元，同比+31%。其中，25Q3收入54亿元，同比+15%；归属净利2.4亿元，同比-16%。整体落在招股书预告区间内。2、收入端，公司Q3收入增速相比上半年有所放缓，预计主要受下游部分客户交付节奏影响。公司加快客户多元化布局，当前电机/电控/驱动总成份额依旧排在第三方供应商的第1/1/2名。3、盈利端，公司Q3毛利率14.45%，同比-2.9pct，预计主要因客户结构和产品结构影响。费用方面，公司Q3期间费用率8.85%，同比提升1.3pct，主要系研发费用率提升较多；同时，公司Q3信用减值损失同比减少，对利润产生积极贡献。最终，公司Q3利润端出现一定下降。4、其他方面，公司Q3末存货37亿元，环比进一步增加，一定程度表明后续交付景气。5、公司作为国内电动车电驱龙头，技术、规模优势显著，持续开拓优质客户形成新增长点；展望Q4预计在购置税减免政策推动下有望保持较快增长。继续重点推荐。