联合动力三季报分析长江电新机械1公司25Q1Q3收入1

2025-10-24 未知机构 ZLY

业绩表现：公司2025年Q1-Q3实现收入145亿元，同比增长36%；归属净利润8亿元，同比增长38%；扣非净利润7.4亿元，同比增长31%。其中，Q3收入54亿元，同比增长15%；归属净利润2.4亿元，同比减少16%。整体业绩落在招股书预告区间内。
收入端分析：Q3收入增速较上半年放缓，主要受下游部分客户交付节奏影响。公司持续拓展客户多元化布局，电机/电控/驱动总成市场份额仍位列第三方供应商第1/1/2名。
盈利端分析：Q3毛利率为14.45%，同比下滑2.9个百分点，主要因客户结构和产品结构变化。期间费用率8.85%，同比提升1.3个百分点，主要系研发费用率增加；信用减值损失同比减少，对利润产生积极影响，但Q3利润端仍出现一定下降。
库存情况：Q3末存货37亿元，环比增加，显示后续交付景气度较高。
展望与推荐：公司作为国内电动车电驱龙头，技术、规模优势显著，持续开拓优质客户形成新增长点。预计Q4在购置税减免政策推动下有望保持较快增长，继续重点推荐。