棉花周报：棉价窄幅震荡，短线观望

周度评估及策略推荐

• 市场回顾：外盘方面，美棉期货价格小幅反弹，12月合约收盘价报65.56美分/磅，上涨2.15%；美棉12-3月差震荡，报-1.22美分/磅，下跌0.31美分/磅。国内方面，郑棉价格窄幅震荡，1月合约收盘价报13595元/吨，上涨0.41%；CCIndex 3128B报14860元/吨，上涨57元/吨；基差震荡，报1254元/吨，下跌5元/吨；郑棉1-5月差震荡，报-10元/吨，下跌10元/吨。
• 行业信息：中美经贸磋商达成共识，美方将取消10%“芬太尼关税”，暂停50%穿透性规则等出口管制措施一年；中方也将暂停相关反制措施一年。Mysteel数据显示，截至10月31日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比持平，较去年同期减少6.9个百分点。
• 观点及策略：基本面显示消费旺季需求不振，下游产业链开机率下滑，且国内丰产预期导致卖出套保压力大。新棉收购价连续上涨带动郑棉反弹，但基本面仍较弱，短期棉价上涨空间有限。
• 核心数据：
  • 美棉期货12月合约：65.56美分/磅（上涨2.15%）
  • 郑棉1月合约：13595元/吨（上涨0.41%）
  • CCIndex 3128B：14860元/吨（上涨57元/吨）
  • 纺纱厂开机率：65.6%（较去年同期减少6.9个百分点）
• 研究结论：短期棉价受基本面支撑有限，预计反弹空间不大，建议关注中美经贸关系及国内丰产预期的影响。