全球市场概述
市场风险偏好维持高位，全球股市涨跌互现，债券收益率涨跌互现，美债收益率微升至4.07%。美元指数涨0.86%至99.8，非美货币多数贬值，金价跌2.7%至4002美元/盎司，VIX指数升至17.4，现货商品指数收涨，布油跌1.9%至65.2美元/桶。
市场交易逻辑及资产表现
股票市场
全球股市涨跌互现，标普500指数涨0.71%，欧元区股市涨跌互现，新兴市场股市多数下跌，上证指数涨0.11%，港股恒生指跌0.97%，日经225指数大涨6.31%。美国政府持续停摆，对经济的拖累将进一步显现，两党达成协议重新开门的压力增加。美联储10月利率会议如期降息25bp，并宣布12月1日停止缩表，到期债券再投资将用于购买短债，后续市场需要关注流动性紧张而美联储还未向市场注入流动性带来的波动风险。美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，表示12月降息远未确定，意在维护美联储独立性，市场对12月会议降息的预期下降，本次会议美联储内部分歧进一步增加，鸽派的米兰继续投反对票，支持降息50bp，而鹰派的施密德投票反对降息，美联储票委们也将陆续开始发表讲话，市场波动预计增加。欧央行按兵不动，表态偏鸽，日央行按兵不动没有加息，表态也同样偏鸽，12月加息预期没有增加，高市早苗就任日本首相后，作为安倍经济学派的继承人，市场对日本财政扩张、货币宽松的预期增加，推动日本股市大涨。APEC会议中美元首于韩国会面，美国对中国的芬太尼相关关税下降10%，中国对稀土的出口管制延后，双方还未签署正式的协议，略微不及市场预期。美国政府关门导致经济数据缺失，上市公司盈利和财报以及未来的资本开支计划支撑美国高位运行。中国10月制造业PMI从49.8回落至49，服务业PMI从50微升至51，生产端出现明显收缩，需求侧的提升较为有限，经济下行压力依旧存在，股市与基本面的背离预计将逐渐修复。
债券市场
全球国家债券收益率涨跌互现，10年美债收益率微升至4.07%，美国政府延续停摆状态，两党的提案均为获得通过，美联储如期降息并宣布12月结束缩表，再投资将购买短债，利空长债，美债收益率曲线继续陡峭化。欧央行按兵不动，欧元区国债收益率回落。中国10年期国债收益率回落至1.797%，中美利差倒挂回升至228bp，国内债市反弹，股票市场风险偏好下降，股债跷跷板状态延续，中美元首见面，关税缓和程度不及市场此前预期，后续关注协议具体签署情况。
外汇市场
美元指数涨0.86%至99.8，非美货币多数贬值，离岸人民币微涨0.05%，欧元跌0.79%，英镑跌1.2%，日元跌0.74%，瑞郎跌1.12%，韩元、澳元、林吉特、泰铢收涨，新西兰元、比索、兰特、加元收跌。
商品市场
现货黄金跌2.7%至4002美元/盎司，金价延续回调趋势，在4000美金附近展开博弈，美联储降息落地并宣布12月1日结束缩表，但美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，市场对12月的降息预期下降，金价回调，中国黄金消费税收发生变化，实物需求受到抑制，短期对金价影响偏空，预计金价仍有下跌空间。美股收涨，市场风险偏好维持高位，VIX指数微升至17.44。布伦特原油跌1.9%至65.2美元/桶，市场对供应端的担忧缓解，油价未能继续上涨，工业品反弹，大宗商品现货指数收涨。
热点跟踪
美联储10月会议降息25bp，并宣布12月1日停止缩表，到期债券再投资将用于购买短债。美联储10月利率会议分歧明显，2票的反对票和反对的巨大对立意味着美联储内部对于降息的不一致性。鲍威尔对于12月降息非常谨慎的表态则是再次看到了通胀和经济之间的状况出现了微妙的变化，经济数据由于政府停摆处于黑箱状况，但是通胀数据显而易见的维持在较高水平，因此对于继续降息产生了明显的犹豫，这种犹豫意味着美联储需要更多的时间来评估降息产生的影响，因此12月未必继续降息。但对于市场而言，12月美联储新主席提名，市场预期完全发生变化，因此目前美联储的政策节奏不代表未来美联储的政策节奏，目前美联储对于市场的影响非常短期，因此市场风险偏好会继续上升。
下周重要事件提示
（原文未提供具体事件）
风险提示
美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。
