股指早报：美联储如期降息，前期多单继续持有

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年10月31日星期四 股指早报 行情数据（成交-手；持仓-手）品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓IF19113877.00-0.816155513790626822942IF19123871.60-0.88128514045370341141IF20033868.40-0.87124233693034IF20063861.40-0.86316125104276合计75964182961100614163IH19112949.80-0.71229393951283222644IH19122947.80-0.69461390821242168IH20032948.40-0.67944569604191IH20062945.60-0.67145-160887合计286414914597763090IC19114916.00-1.47585506213711633904IC19124871.00-1.51142841945583801492IC20034777.40-1.314298116327776855IC20064692.40-1.2912422224168548合计7837495431614876799表1：股指期货合约行情数据IFIHIC 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 基差数据（-点）品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF19112019-11-15165.2314.23IF19122019-12-20517.2319.63IF20032020-03-2014211.2322.83IF20062020-06-1923319.0329.83IH19112019-11-1516-1.522.32IH19122019-12-20512.484.32IH20032020-03-201420.283.72IH20062020-06-192334.086.52IC19112019-11-151628.1131.90IC19122019-12-205172.7176.90IC20032020-03-20142174.11170.50IC20062020-06-19233262.71255.50IFIHIC表2：股指期货合约基差数据 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 注：基差=现货价格-期货价格 财经要闻 国家税务总局透露，今年前三季度全国累计新增减税降费17834亿元，其中新增减税15109亿元，新增社保费降费2725亿元。 交易提示 2019年10月31日 股指期货早报 美联储如期降息，前期多单继续持有 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1292号 发展研究中心股指组 联系电话：020-85598360 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年10月31日星期四 股指早报 品种前5净持仓前10净持仓前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-4,756-5,377-4,496-2,012-1,298-986IH-2,012-3,454-3,059585382442IC-13855-16674-14636-1496-1840-1934-20,623-25,505-22,191-2923-2756-2478持仓数据（手）表3：股指期货合约净持仓数据 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 注：净持仓=多头持仓-空头持仓，前5净持仓变动为最近一个交易日与上一交易日之差 最新值百分位数最大值最小值沪深300市盈率11.9530.90%51.128.01沪深300市净率1.4519.10%7.461.17上证50市盈率9.6024.30%48.486.94上证50市净率1.2016.20%7.191.07中证500市盈率25.5416.20%92.7516.44中证500市净率1.785.70%5.891.44表4：股指估值统计 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 期限2019/10/302019/10/29变动（BP）R0012.35%2.41%-5.5R0072.83%2.86%-3.7隔夜2.30%2.37%-6.57天2.68%2.67%1.3DR0012.30%2.36%-6.4DR0072.69%2.68%1.49表5：货币市场资金利率银行间质押回购加权利率上海银行间同业拆放利率（Shibor）银存间质押式回购加权利率 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年10月31日星期四 股指早报 [市场表现] 周三，A股延续震荡走低，上证指数收跌0.5%报2939.32点；深证成指跌0.66%；创业板指跌0.15%。两市成交4673亿元，较上日缩量明显。截至周二，A股融资融券余额为9690.32亿元，较前一交易日减少9.41亿元。外资方面，北向资金净流入29亿元，连续5日净流入。 [行情分析] 昨日市场普遍预期昨日TMLF会进行投放，且规模或不低于三季度，但昨日预期落空。此外商务部公布，上周（10月21日至27日）全国食用农产品市场价格环比上涨4.6%，猪肉批发价环比上涨11%。TMLF投放预期落空叠加猪价或推高CPI抑制货币宽松空间。美联储如期降息25个bp，为年内第三次降息，但是在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞，而且认为3季度美国经济增速较2季度略有放缓，但好于预期，隔夜美股三大股指集体上扬，其中标普500指数再创历史新高。市场将政策声明解读为美联储和鲍威尔都暗示将暂停降息，在确定通货膨胀稳定上升之前也不会加息。 流动性方面，央行不开展逆回购操作，昨日2000亿元逆回购到期，净回笼2000亿元。资金利率小幅下行，R007下行3.7个BP，隔夜Shibor利率下行6.5个BP，但昨日TMLF投放预期落空，预计短期内资金面中性偏紧。 股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-4,496 手，较前一交易日减少了986手；IH合约前20席位净持仓为-3,059 手，较前一交易日增加了442手；IC合约前20席位净持仓为-14636 手，较前一交易日减少了1934手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了2478手。昨日三大股指总持仓量明显增加，但前5席位净持仓明显下降，显示空头力量在加强。 [操作建议] 美联储如期降息，进入11月后明年的地方债或提前发行，地方债的发行高峰通常和货币政策配合，但是猪价高企阻碍了进一步宽松的空间， 而且美联储态度偏鹰，短期内再降息概率较小，接下来关注11月5日到期的MLF是否会调价续作。操作上，建议前期多 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2019年10月31日星期四 股指早报 单继续持有。