宏源股指早报：前期多单可继续持有

股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 1 股指期货早报 全球主要市场昨日表现 指数 涨跌(%) 上证指数 +2.52% 沪深 300 +2.75% 道琼斯 +0.06% 标普 500 +0.09% 纳斯达克 -0.10% 德国 DAX +0.05% 法国 CAC +0.20% 英国 FT100 +0.34% 日经 225 -0.52% 恒生指数 +2.41% ¾ 要点 一、 沪深 300 股指期货走势 周一，IF1011 合约以 3449.8 点开盘，最终报收于 3555.2 点，结算价上涨 3.50%，成交 227693 手，持仓 29004 手；IF1012 合约以 3499.6 点开盘，最终报收于 3600.2点，结算价上涨 3.56%，成交 15612 手，持仓 9056 手。 二、沪深 300 期货价格的影响因素 1.现货走势 周一，沪深300指数报收于3473点，较前一交易日上涨2.75%。从沪深300行业系列指数来看，十大行业指数均出现一定幅度上涨；沪深300能源指数与沪深300材料指数涨幅居前，分别上涨5.31%和4.79%。从沪深300个股表现来看，市场热点主要集中在两大板块上，一是资源股，主要包括煤炭股和有色股。二是新兴产业，包括新能源、节能减排概念股。 2.全球主要市场表现 周一，美国股市涨跌互现，在美联储宣布新的经济刺激计划以及中期选举开始前，投资者变得十分谨慎。 周一，欧洲股市小幅上涨，投资者正在等待本周晚些时候美联储在新一轮量化宽松政策上的决定。 3.相关政策 国家统计局网站 11 月 1 日消息，2010 年 10 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 54.7%，高于上月 0.9 个百分点。自 2009 年 3 月以来，该指数已连续二十个月位于临界点 50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体继续保持平稳增长态势，增速有所加快。 根据 Wind 资讯统计，周一沪深两市 A 股市场资金净流入 930 家上市公司，净流出 960 家上市公司，两市净流入资金约 26.46 亿元。 前期多单可继续持有 期货研究中心 股指期货小组 分析师: 刘健、曹自力 TEL:010-88085531 EMAIL: liujian1@hysec.com 宏源股指早报‐101102 2 股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 股指期货早报 ¾ 结论： 从宏观面上看，中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，高于上月0.9个百分点，显示经济回升强劲；从技术上看，周一沪深300指数高开高走，一路震荡上行，成交量小幅放大，投资者做多热情高涨。我们认为，今日沪深300指数走势存在两种可能，一是继续放量上涨，有效突破前期区间高点3499.82，那么将打开新的上涨空间；二是冲高回落，继续陷入区间震荡整理。投资者前期多单可继续持有，如果有效突破前期高点可加码跟进。继续关注IF1011合约，IF1012合约与指数之间的期现套利机会。 股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 3 股指期货早报 图1：三大指数走势图 三大指数走势图010002000300040005000600070002008-1-32008-3-32008-5-32008-7-32008-9-32008-11-32009-1-32009-3-32009-5-32009-7-32009-9-32009-11-32010-1-32010-3-32010-5-32010-7-32010-9-30500010000150002000025000沪深300上证综指深圳成指 数据来源：wind、宏源期货研究中心 图2：三大指数日涨跌幅图 三大指数日涨跌幅-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%10-10-2610-10-2710-10-2810-10-2910-10-3010-10-3110-11-1 数据来源：wind、宏源期货研究中心 图3：国内主要指数估值图 国内主要指数市盈率10.015.020.025.030.035.040.045.02008-05-092008-06-132008-07-182008-08-222008-09-262008-11-072008-12-122009-01-162009-02-272009-04-032009-05-082009-06-122009-07-172009-08-212009-09-252009-11-062009-12-112010-01-152010-02-262010-04-022010-5-72010-6-112010-7-162010-8-202010-9-21上证综指深圳成指沪深300 数据来源：wind、宏源期货研究中心 4 股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 股指期货早报 图4：股指期货期现套利图(IF1011) 股指期货期现套利图280029003000310032003300340035003600370010-9-2010-9-2010-9-2110-9-2710-9-2810-9-2910-9-3010-10-810-10-1110-10-1210-10-1310-10-1410-10-1510-10-1810-10-1910-10-2010-10-2110-10-2210-10-2510-10-2610-10-2710-10-2810-10-2910-11-1沪深300IF1011无套利区间上边界无套利区间下边界 数据来源：宏源期货研究中心 图5：股指期货期现套利图(IF1012) 股指期货期现套利图28002900300031003200330034003500360010-9-2710-9-2710-9-2810-9-2910-9-3010-10-810-10-1110-10-1110-10-1210-10-1310-10-1410-10-1510-10-1810-10-1810-10-1910-10-2010-10-2110-10-2210-10-2510-10-2610-10-2610-10-2710-10-2810-10-2910-11-1沪深300IF1012无套利区间上边界无套利区间下边界数据来源：宏源期货研究中心 图6：道指与标普走势图 6000700080009000100001100012000Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-106007008009001000110012001300道琼斯指数标准普尔500指数 数据来源：wind、宏源期货研究中心 股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 5 股指期货早报 图7：沪深300指数行业近期收益图 沪深300指数行业近期收益-20-100102030沪深300能源沪深300材料沪深300工业沪深300可选沪深300消费沪深300医药沪深300金融沪深300信息沪深300电信沪深300公用5日涨跌幅[%]10日涨跌幅[%]30日涨跌幅[%]数据来源：wind、宏源期货研究中心 图8：沪深300指数各行业所占权重图 沪深300指数行业所占权重0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%沪深300能源沪深300材料沪深300工业沪深300可选沪深300消费沪深300医药沪深300金融沪深300信息沪深300电信沪深300公用总市值权重流通市值权重 数据来源：wind、宏源期货研究中心 图9：沪深300指数十大权重股 沪深300指数十大权重股(%)3.783.752.922.722.282.231.91.731.631.6100.511.522.533.544.55招商银行中国平安交通银行民生银行兴业银行浦发银行中信证券中国太保中国神华万 科Ａ权重（%） 数据来源：wind、宏源期货研究中心 6 股指期货分析师 刘健 010-88085531 专业创造价值 股指期货早报 图10：沪深300指数行业风险收益图 沪深300行业风险收益图0510152025303540沪深300能源沪深300材料沪深300工业沪深300可选沪深300消费沪深300医药沪深300金融沪深300信息沪深300电信沪深300公用00.20.40.60.811.21.41.6年化波动率[%]Beta值 数据来源：wind、宏源期货研究中心 图11：沪深300指数各行业Alpha收益图 沪深300各行业Alpha值-0.4-0.200.20.40.60.81沪深300能源沪深300材料沪深300工业沪深3