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铜周报：铜价延续上涨趋势

2025-11-02 东亚期货 LM

核心观点：

基本面信息：
- 铜精矿加工费维持负值，矿源紧张叠加印尼格拉斯伯格矿减产，支撑铜价。
- 中美经贸磋商进展积极，美国取消对华加税计划，市场风险偏好回升，资金持续流入铜期货。
- 国内社会库存增至18.45万吨，进口货源集中到港且下游提货疲软，累库抑制价格。
- 精铜杆企业开工率降至61.55%，成品库存环比增3.36%，线缆/漆包线订单“旺季不旺”。
研究结论：
- 宏观情绪与矿端支撑推动铜价高位运行，但基本面供需双弱及累库压力下，短期或高位震荡，需新驱动突破。

铜周报：铜价延续上涨趋势

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