生鲜软商品板块日度策略报告
摘要
软商品板块：
- 白糖：外盘原糖反弹乏力，全球供应过剩预期压制国际糖价。巴西产量增加，印度食糖有望重回全球出口市场。国内海关收紧糖浆及预混粉监管政策提振郑糖，但新糖上市及全球供需走弱预期偏强，期价上方空间有限。交易策略：若期价反弹至5500以上可考虑轻仓试空，期权方面可考虑卖出看涨期权策略。SR2601合约支撑位5380-5400，压力位5530-5500。
- 纸浆：中美谈判进展利好市场情绪，但国内需求偏弱。阔叶浆涨势放缓，针叶浆外盘下调，国内现货跟涨有限。全球木浆供应偏高，中国市场发运量同比偏强，后期供应压力可能仍高。成品纸旺季产量增加支撑木浆需求，但价格提涨乏力。交易策略：供应压力仍存，外盘报价偏弱，国内成品纸价格整体涨幅有限，纸浆上涨高度可能受限。2601合约上方压力5200-5300元，支撑4800-4900元，短期压力位附近偏空操作。
- 双胶纸：成品纸需求好转有限，供给端政策消息尚未出现，季节性需求好转难以带来明显向上驱动。晨鸣纸业复产后，供应压力或继续加大。成本端纸浆期货反弹对双胶纸有一定支撑，但木浆上涨高度可能受限。交易策略：旺季需求改善有限，供应压力仍存，短期纸浆走强，成本端或有一定支撑，但向上驱动仍偏弱，关注4000-4100元支撑，压力4400-4500元。单边操作考虑逢高空配。
- 棉花：受中美贸易消息扰动，期价波动反复。外盘高产局面延续，相对压力仍在，但印度棉花MSP政策等存在潜在支撑。国内新疆棉花收获接近尾声，产量增长基本落定，季节性压力仍在，中美贸易谈判对消费预期的扰动延续。交易策略：市场多空分歧较大，短期期价或继续低位震荡，操作上建议前期空单谨慎持有。棉花01合约支撑区间12800-13000，压力区间13600-13700。
生鲜果品板块：
- 苹果：新季果个偏小及优果率偏低影响兑现中，新季收购价同比上涨明显，近期价格维持相对高位，构成期价支撑。消费端增量驱动不足，制约期价上行空间。交易策略：新季兑现不及预期，苹果期价重心上移，操作上建议5月合约多单谨慎持有。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间9400-9500。苹果2605合约支撑区间7900-8000，压力区间9700-9800。
- 红枣：本周红枣期价高位回落，四季度红枣陆续下树天气交易时间窗口缩短，期货对现货仓单升水收敛。10月份红枣现货库存去化速度放缓，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。9月底仓单全部注销，暂无新增注册仓单。2601基差（-700）左右，01和约期价当前对现货高升水回落，关注新枣开秤价格。交易策略：激进投资者参考前高11000点附近逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。
