生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 短时郑糖利好消息提振下小幅反弹，但期价上方空间预计有限。单边操作上，若期价反弹至5500以上可考虑轻仓试空，期权方面可考虑卖出看涨期权策略。SR2601合约支撑位关注5380-5400，压力位关注5530-5500。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 中美谈判进展向好，阶段性利多市场情绪并提振风险偏好，另外国内政策宽松预期在金融街会议后上升，但国内需求仍偏弱，对旺季成品纸及纸浆需求不利。近期阔叶浆涨势放缓，针叶浆外盘据悉仍有下调，国内现货在近期盘面反弹后跟涨有限。从全球发运数据看，木浆供应仍偏高，针、阔叶浆发运量同比偏强，对中国市场发运也同比偏高，前期虽有浆厂减产，但从数据看体现尚不明显，使得后期中国供应压力可能仍较高，9月中国纸浆进口量同环比增加， 针叶浆同环比增幅在10%以上；需求端，成品纸旺季产量增加，支撑木浆需求，但成品纸价格提涨乏力，文化纸及生活用纸价格低位持稳，白卡纸近期涨势放缓。整体看，纸浆估值不高，但基本面改善有限，持续走强的驱动一般，上涨高度可能仍受限。【交易策略】 成文时间：2025年10月29日星期三 目前供应较高，外盘报价偏弱，国内成品纸价格整体涨势不足，可能使纸浆上涨高度受限。2601合约上方压力5200-5300元，支撑4800-4900，短期压力位附近偏空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 成品纸需求好转有限，对盘面支撑偏弱，在供给端政策消息例如反内卷出现前，单纯的季节性需求好转也难以带来明显的向上驱动，同时晨鸣纸业复产后，供应压力或继续加大。成本端近期纸浆期货反弹，对双胶纸有一定支撑，但木浆在供应进一步下降前，其上涨高度可能受限。整体看，四季度需求有回暖空间，对双胶纸或有支撑，但产能宽松下，季节性好转或难以带来价格明显走强，近期外部传出利好消息，带动市场情绪改善，对双胶纸价格预计有所支撑 。 【交易策略】 旺季需求改善有限，供应压力仍存，短期纸浆走强，成本端或有一定支撑，但向上驱动仍偏弱，关注4000-4100元支撑，压力4400-4500元。单边操作考虑逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 近期受中美贸易消息扰动，期价波动反复。外盘基本面情况来看，北半球高产局面延续，相对压力背景仍在，不过也存在一些潜在支撑，比如印度棉花MSP政策等，外盘价格或继续低位震荡。国内基本面情况来看，新疆棉花收获接近尾声，产量增长基本落定，幅度预期较前期收敛，季节性压力仍在，同时中美贸易谈判对于消费预期的扰动延续，短期期价或继续低位震荡。 【交易策略】 市场多空分歧较大，短期期价或继续低位震荡，操作上建议前期空单谨慎持有。棉花01合约支撑区间预估12800-13000，压力区间预估13600-13700。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 基本面来看，新季果个偏小及优果率偏低的影响兑现中，新季收购价同比上涨明显，近期价格维持相对高位，依然构成期价的支撑，不过消费端增量驱动不足，制约期价的上行空间。短期来看，市场继续兑现新季不及预期的影响，苹果期价预期继续震荡偏强波动。【交易策略】 新季兑现不及预期，苹果期价重心上移，操作上建议5月合约多单谨慎持有。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间9400-9500。苹果2605合约支撑区间7900-8000，压力区间9700-9800。 红枣： 【市场逻辑】 本周红枣期价延续高位回落，10月份农产品板块偏弱运行，红枣期价高开低走。四季度红枣陆续下树天气交易时间窗口缩短，红枣2601合约期价突破未果后转为震荡回落，期货对现货仓单升水收敛。10月份红枣现货库存去化速度放缓，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。本周河北特级均价参考10.46元/公斤，一级9.60元/公斤。标准品折盘面10060/吨左右。9月底仓单全部注销，暂无新增注册仓单。2601基差（-700）左右，01和约期价当前对现货高升水回落，关注新枣开秤价格。【交易策略】 激进投资者参考前高11000点附近逢高做空2601合约，谨慎投资者 持有空01多05反套，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................16一、苹果期权数据..................................................................................................................................16二、白糖期权数据..................................................................................................................................17三、棉花期权数据...........................................................................................................