银行理财周度跟踪（2025.10.20-2025.10.26）：银行理财三季报出炉，科技金融深度融合新实践

证券研究报告|银行理财周报 银行理财三季报出炉，科技金融深度融合新实践 银行理财周度跟踪（2025.10.20-2025.10.26） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 监管和行业动态：1、10月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，对2025年三季度银行业理财市场情况进行统计分析。截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76%。2、日前，在香蜜湖财富管理周·湾区财富管理高质量发展交流会上，腾讯“梧桐”系列公益平台与招银理财、建信理财、平安理财等头部财富管理机构进行了进驻签约，核心意义在于通过科技与金融的深度融合，系统性升级了行业的投资者教育和客户服务能力。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 同业创新动态：1、近日，银行业理财登记托管中心有限公司新一代系统顺利上线，农业银行与农银理财在新一代系统上完成理财产品中央数据交换平台新版数据交换协议（V1.1版）对接验证和上线应用，标志着交换协议版本更新迭代顺利在农业银行和农银理财落地实施。2、10月28日，全球AI算力网络核心供应商、光通信领域领先企业“剑桥科技”（股票代码：6166.HK）于当日成功在香港交易所挂牌上市，开盘即获36.47%的涨幅。工银理财凭借对AI产业链的深度洞察与前瞻布局，作为基石投资者参与了本次发行，投资份额达1000万美元。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《理财公司共话行业趋势：多资产配置破局低利率，科技赋能行业转型—银行理财周度跟踪（2025.10.13-2025.10.19）》2025-10-22 收益率表现：上周（2025.10.20-2025.10.26，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.17%，环比上升1BP。上周各期限纯固收产品多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升。短端方面，上周资金面在央行的呵护下维持平稳；长端利率则主要受到风险偏好变化的压制，中美贸易摩擦出现缓和迹象，加之二十届四中全会召开及“十五五”规划将科技与产业政策置于突出位置，共同推动权益市场表现强势，导致长端利率有所上行。当前，债市对基本面因素的反应呈现钝化特征，主导短期市场方向的核心逻辑，仍集中于“股债跷跷板”效应与央行态度之间的博弈。此外，公募销售新规正式稿尚未落地带来的不确定性，也对市场情绪形成一定压制。 2、《理财公司“增资补血”：驱动因素几何？—银行理财周度跟踪（2025.10.6-2025.10.12）》2025-10-15 3、《理财公司加码科创债ETF，上市公司调研力度再升级—银行理财周度跟踪（2025.9.22-2025.9.28）》2025-09-29 4、《理财公司加码指数化布局：跟踪现有指数、自主构建双策并行—银行理财周度跟踪（2025.9.15-2025.9.21） 》2025-09-23 破净率跟踪：上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比同步收敛3.44BP，目前仍位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。 5、《中小银行理财代销再升温，公 募REITS打新启新程—银行理财周度跟踪（2025.9.8-2025.9.14）》2025-09-17 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.监管和行业动态................................................................................................................................................................31.1.1.银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》.................................31.1.2.多家银行理财公司与腾讯“梧桐”系列公益平台签约.....................................................................................31.2.同业创新动态....................................................................................................................................................................41.2.1.农业银行与农银理财顺利实现理财产品中央数据交换平台数据交换协议版本迭代升级.............................41.2.2.参与剑桥科技港股IPO基石投资，工银理财战略布局AI算力产业链..........................................................42.收益率表现...................................................................................................................................................................................43.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................64.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP..................................................................5图2： 上周各期限纯固收产品多数下降...............................................................................................................................6图3： 上周各期限固收+产品收益普遍上升.........................................................................................................................6图4： 上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比同步收敛3.44BP......................7 1.要闻梳理与简评 1.1.监管和行业动态 1.1.1.银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》 10月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，对2025年三季度银行业理财市场情况进行统计分析。核心要点梳理如下： 理财公司产品存续规模增长稳健。截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76%。其中，理财公司存续产品只数3.06万只，存续规模29.28万亿元，同比增加15.26%，占全市场的比例达到91.13%，主导地位持续巩固。规模增长主因：1、“存款搬家”现象的持续驱动；2、理财公司对自身产品的持续创新和服务能力的持续优化；3、理财公司持续释放此前留存的浮盈平滑净值波动，较好地应对了债市调整带来的影响。 固收类产品仍占绝对主导，混合类产品小幅增长。截至2025年三季度末，固定收益类产品存续规模为31.21万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.14%，较去年同期增加0.05个百分点，较二季度减少0.06个百分点；混合类产品存续规模为0.83万亿元，占比为2.58%，较去年同期增加0.03个百分点，较二季度增加0.07个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模仍然相对较小，分别为0.07万亿元和0.02万亿元。 增持现金类资产，减持债券、同业存单、权益资产、公募基金等。2025Q3现金及银行存款占比27.5%，环比增加2.7%；债券占比40.4%，环比下降1.4%；同业存单占比13.1%，环比下降0.7%；权益类资产占比2.1%，环比下降0.3%；公募基金占比3.9%，环比下降0.3%，但较2025Q1的3.0%仍维持显著增长。持仓变动主因：1、年底前需完成估值整改，理财公司为降低资产波动、控制风险，投资风格趋于谨慎，一方面大幅提升现金及银行存款的配置比例以增强流动性，另一方面收缩权益类资产配置以减少风险暴露；2、公募基金虽在流动性管理、久期策略、权益投研及免税、QDII额度等方面具备优势，但三季度受公募销售新规（征求意见稿）政策扰动，叠加“股债跷跷板”效应，债市波动加大，理财公司同步减持债基、债券及同业存单，导致三者配置均环比下滑。 支持实体经济力度持续加码，主题产品精准赋能。截至2025年三季度末，银行理财产品通过配置债券、非标准化债权、未上市股权等多元资产，累计向实体经济注入资金约21万亿元，规模稳步攀升。主题产品布局成效显著，ESG主题理财产品存续规模逼近3000亿元，专精特新、乡村振兴、大湾区建设、绿色低碳等重点领域主题产品存续规模超1000亿元。银行理财深度契合“五篇大文章”战略导向，实现国家发展需求与市场投资需求的有机衔接，既是政策引导的必然结果，也是理财公司主动服务实体经济、加快自身转型的生动实践。 跨行代销机构数量持续扩容，双向赋能实现共赢。2025年9月全市场有583家机构跨行代销了理财公司发行的理财产品，较去年同期增加35家，较2025年6月增加14家。对于中小银行而言，理财代销是优化收入结构、推进战略转型的关键路径；对于理财公司来说，拓宽代销渠道则是深耕下沉市场、触达长尾客群的重要支撑，双方优势互补，实现共赢。 1.1.