银行理财周度跟踪（2025.12.22-2025.12.28）：信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产ABS实践
证券研究报告|银行理财周报 信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产ABS实践 银行理财周度跟踪（2025.12.22-2025.12.28） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 监管和行业动态：1、12月22日，国家金融监督管理总局正式发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，并定于2026年9月1日起施行。此次正式稿的出台，是对今年5月《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》的细化和完善，标志着统一的信息披露监管体系从原则构建进入细则落地的新阶段。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 同业创新动态：1、苏银理财深度参与多项市场首单持有型不动产ABS项目——包括全国首单保障性租赁住房“建信长租”、全国首单产业园“无锡经开”、市场首单风光混合新能源“京能国际”等，累计落地10余单交易，覆盖保租房、产业园、新能源等国家重点战略领域。此举既彰显了其在盘活存量资产、服务实体经济中的精准布局，也是理财公司从传统固收投资向权益类资产配置转型的关键实践。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 收益率表现：上周（2025.12.22-2025.12.28，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.30%，环比上升3BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.21%，环比上行2BP。上周各期限纯固收和固收+产品收益普遍上升。受益于人民币汇率走强（阶段性突破7.0关键关口）等因素，权益市场震荡回暖，对债市形成阶段性扰动；但得益于资金面呵护托底，债市整体延续震荡走势。全周来看，10年国债活跃券收益率较上周基本持平至1.84%，30年国债活跃券收益率下行1BP至2.22%。展望后市，债市情绪料将继续受到抑制，整体大概率维持震荡格局：其一，货币政策虽整体延续适度宽松基调，但市场对进一步宽松的预期分歧犹存；其二，当前债市对基本面数据的敏感度持续偏低，利多消化空间有限；其三，尽管当前市场风险偏好较11月前有所回落，但在低利率环境下，居民资产向权益市场转移的中长期趋势仍在延续，优质股权资产作为新财富蓄水池的逻辑仍在强化，“股债跷跷板”效应预计将持续影响资金流向；其四，公募销售新规正式稿尚未落地，相关不确定性仍存。 1、《理财共议高质量发展新路径，首单科创债ETF质押式回购交易落地—银行理财周度跟踪（2025.12.15-2025.12.21）》2025-12-24 2、《利率风险管理迎重要突破，理财打新再 添 硕 果 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.12.8-2025.12.14）》2025-12-17 3、《指数型理财迎爆发增长，第三方估值引 行 业 热 议 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.12.1-2025.12.7）》2025-12-10 4、《资管协会更名筑牢协同根基，理财打新聚焦硬科技赛道—银行理财周度跟踪（2025.11.24-2025.11.30）》2025-12-03 破净率跟踪：上周银行理财产品破净率1.03%，环比下降1.53个百分点；信用利差环比走阔2.93BP，目前位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。 5、《理财子抢筹摊余债基，AI重塑理财生态—银行理财周度跟踪（2025.11.17-2025.11.23）》2025-11-26 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.监管和行业动态................................................................................................................................................................31.1.1.《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式落地.........................................................................31.2.同业创新动态....................................................................................................................................................................31.2.1.苏银理财锚定国家战略，落地10余单持有型不动产ABS..............................................................................32.收益率表现...................................................................................................................................................................................43.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................64.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.30%，环比上升3BP..................................................................4图2： 上周各期限纯固收产品收益普遍上升.......................................................................................................................5图3： 上周各期限固收+产品收益普遍上升.........................................................................................................................6图4： 上周银行理财产品破净率1.03%，环比下降1.53个百分点.................................................................................6 1.要闻梳理与简评 1.1.监管和行业动态 1.1.1.《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式落地 12月22日，国家金融监督管理总局正式发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（以下简称《办法》），并定于2026年9月1日起施行。此次正式稿的出台，是对今年5月《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）的细化和完善，标志着统一的信息披露监管体系从原则构建进入细则落地的新阶段。 《办法》延续了《征求意见稿》的总体思路，致力于解决当前三类资管产品（资产管理信托产品、理财产品、保险资产管理产品）信息披露规则分散、标准不一的问题，建立起覆盖产品“募集、存续、终止”全生命周期的统一信息披露框架。 在核心内容上，《办法》聚焦三类资管产品，立足“同类业务、相同标准”与“公募私募差异化要求”相结合的原则，从三个维度强化披露要求：渠道标准化，明确公募产品须至少通过“中国理财网”这一行业统一信息披露渠道披露，同时可按约定通过全国性金融类主流媒体或其他渠道披露，私募产品则以约定渠道披露为准；频率精细化，对定期报告、临时披露等时间节点作出严格限定；内容规范化，既重点围绕业绩比较基准、过往业绩和资产穿透三大核心领域建立统一标准，也明确了虚假记载、违规承诺收益等禁止性要求。 业绩比较基准方面，《办法》体现“管行为不管选择”的监管思路。虽未强制披露，但一旦披露就须详细说明选择原因、测算依据或计算方法，明确其与投资策略、底层资产及金融市场表现的关联，且原则上不得随意调整，确需调整的需履行内部审批程序并披露理由。这一要求或旨在推动业绩比较基准从宽泛区间向更具可解释性的市场化基准转型，驱动理财公司夯实资产配置与风险定价能力，同时让产品真实波动显性化，成为投资者风险教育的重要组成部分。 过往业绩方面，《办法》直击行业营销乱象，要求管理人制定合理的披露规则，且规则需保持稳定性和内在逻辑一致性，严禁通过选择性披露部分时间段数据、对同类产品适用不同标准等方式片面夸大过往业绩，或将有效遏制“业绩误导”营销，推动营销重点从“历史高收益”转向“真实风险收益特征”。 资产穿透方面，《办法》明确被投产品（公开募集证券投资基金除外）的管理人有义务协助披露底层资产，着力解决多层嵌套产品的信息不透明问题，抑制监管套利和风险隐匿。 相较于征求意见稿，正式稿也进行了务实优化：在披露质量上做“加法”，追求有效信披，除原有要求外，进一步明确信息披露内容需“真实、准确、完整”，文本表述应清晰易懂；在操作成本上做“减法”，体现监管务实，不仅设置8个月过渡期供机构推进产品文本修改、系统改造对接，还对存量产品业绩比较基准披露作出灵活安排（可仅披露《办法》施行后的调整情况）；在制度威慑上做“乘法”，压实各方责任，明确信息披露相关文件资料需至少保存至产品合同终止后十五年，同时强化监管处罚与自律管理衔接。这些调整共同指向一个目标：让监管规则既严格刚性，又贴合实际，从而确保新规能够平稳、高效地落地执行。 1.2.同业创新动态 1.2.1.苏银理财锚定国家战略，落地10余单持有型不动产ABS 据12月26日苏银理财公众号消息，苏银理财深度参与多项市场首单持有型不动产ABS 项目——包括全国首单保障性租赁住房“建信长租”、全国首单产业园“无锡经开”、市场首单风光混合新能源“京能国际”等，累计落地10余单交易，覆盖保租房、产业园、新能源等国家重点战略领域。此举既彰显了其在盘活存量资产、服务实体经济中的精准布局，也是理财公司从传统固收投资向权益类资产配置转型的关键实践。 持有
