宏观专题报告：“十五五”规划《建议》之解读

宏观 “十五五”规划《建议》之解读 摘要 新华社北京10月28日电，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发布。 《建议》在产业建设、科技创新、国内大市场、宏观经济治理、民生保障、绿色转型等分领域部署“十五五”时期的战略任务和重大举措。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com时间：2025年10月29日 在产业建设方面，将“优化提升传统产业”置于首位，培育壮大4大新兴产业和6大未来产业，此外还提到“服务业扩大开放”和“适度超前建设新型基础设施”。 在科技创新方面，强调“加强原始创新和关键核心技术攻关“和“推动科技创新和产业创新深度融合”。此外还重点提到“人工智能+”行动。 在国内大市场方面，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性 在宏观经济治理方面，强调要加强财政、货币政策协同，未来政策面要保持连续有力（持续稳增长、稳就业、稳预期），还要保持取向一致性（强化政策实施效果评价）。 在民生保障方面，强调就业、收入、社会保障等方面共同发力。解决就业结构性问题，推动形成橄榄型分配格局，建设“普惠性、基础性、兜底性”社会保障。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 在绿色转型方面，协同推进降碳、减污、扩绿。以2030年实现碳达峰目标为指引，《建议》明确提出要“加快建设新型能源体系”，“深入实施节能降碳改造”。电力市场建设以及碳排放权市场建设在“十五五”期间预计将加速，可关注广期所的期货产品设计进展。 总的来说，提振消费与科技创新将分别作为“十五五”期间的需求端与供给端的两个维度的主要抓手，有利于扩大内需以及扶持科技创新的政策将持续推进，相关产业收益政策利好的预期较为明确。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1 “十五五”规划《建议》主要内容...............................................32产业建设：优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业.......................43科技创新：中国式现代化要靠科技现代化作支撑...................................44国内大市场：强大国内市场是中国式现代化的战略依托.............................55宏观经济治理：注重政策协同...................................................56民生保障：就业、收入、社会保障等方面共同发力.................................57绿色转型：协同推进降碳、减污、扩绿...........................................68总结........................................................................6 1“十五五”规划《建议》主要内容 新华社北京10月28日电，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发布。 《建议》共有15个部分、61条，分为三大板块。第一板块是总论，主要阐述“十四五”时期中国发展取得的重大成就、抓好“十五五”时期经济社会发展的重大意义和总体要求。第二板块为分论，分领域部署“十五五”时期的战略任务和重大举措。第三板块主要部署坚持和加强党中央集中统一领导、推进社会主义民主法治建设等任务。 对“十五五”规划的定位为：“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。 对所处发展环境的定位为：大国关系牵动国际形势，国际形势演变深刻影响国内发展，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。 从国际上看，“大国博弈更加复杂激烈”反应的是中美之间的复杂关系。同时也提到我国具备主动运筹国际空间、塑造外部环境的诸多有利因素。 从国内看，充分认识到“我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显”等优势。同时也关注到“发展不平衡不充分问题仍然突出；有效需求不足，国内大循环存在卡点堵点；新旧动能转换任务艰巨；农业农村现代化相对滞后；就业和居民收入增长压力较大，民生保障存在短板弱项；人口结构变化给经济发展、社会治理等提出新课题；重点领域还有风险隐患”等不足之处。 针对上述复杂多变的发展环境，《建议》提出了“十五五”期间的指导方针、遵循原则以及主要目标。在主要目标方面：1、高质量发展取得显著成效。具体指标包括：经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高等。既有总量的经济增速目标要求，这与到2035年实现人均国内生 产 总 值 达 到 中 等 发 达 国 家 水 平的 目 标 相 吻 合 ；也 有结 构 性 的 消 费 占 比要 求 ，这与推动内需拉动经济增长主动力作用持续增强的经济动能转型相吻合。2、科技自立自强水平大幅提高。具体指标包括：基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突破、并跑领跑领域明显增多，科技创新和产业创新深度融合等。重点强调科技“自立自强水平”以及“与产业深度融合”这两方面，即一方面要突破卡脖子领域的科技，实现自主可控的安全维度目标；另一方面要注重科技与产业的结合，推动科技创新落地，利用新型供给拉动需求和就业，推动经济增长。3、人民生活品质不断提高。重点提到“高质量充分就业”、“居民收入增长和经济增长同步”等，稳定就业、提升居民收入增速等能够提升居民对未来的信心和预期，扩大内需有效需求。 总的来说，提振消费与科技创新将分别作为“十五五”期间的需求端与供给端的两个维度的主要抓手，有利于扩大内需以及扶持科技创新的政策将持续推进，相关产业收益政策利好的预期较为明确。 2产业建设：优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 在产业建设方面，将“优化提升传统产业”置于首位，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。这是因为基础重工业是制造业的基石，抛弃这些传统重工业将导致产业链缺失关键环节，不利于国家安全，同时丧失集群效应也会增加制造业成本，不利于制造业升级，美国的“去工业化”就是前车之鉴。这与二十大四中全会公报的“保持制造业合理比重”相呼应。 在新兴产业和未来产业方面，《建议》提到了4大战略性新兴产业集群（新能源、新材料、航空航天、低空经济），以及6大未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信）。 此外，还提出服务业方面要“扩大服务业开放”，服务业是外资流入最大领域，也是我国的出口逆差领域，扩大开放有助于吸引国际资本和先进商业模式，推动服务业升级；基建方面要“适度超前建设新型基础设施”，新型基建适度超前是为了预留发展空间、避免瓶颈制约，同时防止资源浪费和债务风险。 3科技创新：中国式现代化要靠科技现代化作支撑 在科技创新方面，强调中国式现代化要靠科技现代化作支撑。要抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。 首先，要加强原始创新和关键核心技术攻关。重点提及“采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。强调“提高基础研究投入比重”、“原始创新导向”，从根源上实现科技创新的自主可控。 其次，要推动科技创新和产业创新深度融合。提到要“加快重大科技成果高效转化应用”，将科技创新快速转化为生产力，提升全要素生产率以及创造新型供给和就业岗位，形成高速发展的新质产业，实现国民生产总值的快速增长。 再次，还提到了“科技人才教育”以及“数字中国建设”。在人工智能方面，提出要全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。 4国内大市场：强大国内市场是中国式现代化的战略依托 坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。 具体措施方面包括：大力提振消费、扩大有效投资、坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。 在提振消费方面，强调从供需两端完善促进消费机制建设。一方面要完善消费场景的供给，扩大优质商品与服务供给，清理汽车、住房等消费不合理限制 性 措 施等； 另 一 方 面 ， 要 促 进 居 民 部 门 的 消 费 能 力 和 意 愿 ， 稳 定 就 业 预 期 ，加 大 直 达 消 费 者 的 普 惠 政 策 力 度， 增 强 民 生 保 障 支 出 ， 落 实 带 薪 错 峰 休 假 等 。 在扩大有效投资方面，强调投资效应和市场化原则。一方面要优化政府投资结构，提高民生类政府投资比重，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设；另一方面要激发民间投资活力、提高民间投资比重。 在破除堵点方面，强调统一市场基础制度规则，规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割这三方面。在“反内卷”治理方面，强调统一市场监管执法，加强质量监管，完善行政裁量权基准制度，强化反垄断和反不正当竞争执法司法，形成优质优价、良性竞争的市场秩序。 5宏观经济治理：注重政策协同 《建议》强调要加强财政、货币政策协同，发挥好产业、价格、就业、消费 、 投 资 、 贸 易 、 区 域 、 环 保 、 监 管 等 政 策 作 用 ， 促 进 形 成 更 多 由 内 需 主 导 、消费拉动、内生增长的经济发展模式。预计未来政策面要保持连续有力（持续稳增长、稳就业、稳预期），还要保持取向一致性（强化政策实施效果评价）。 在财税改革方面，提出要“完善地方税、直接税体系，健全经营所得、资本 所 得 、 财 产 所 得 税 收 政 策 ， 规 范 税 收 优 惠 政 策 ， 保 持 合 理 的 宏 观 税 负 水 平 。适当加强中央事权、提高中央财政支出比重。增加地方自主财力”。 6民生保障：就业、收入、社会保障等方面共同发力 就业方面，要着力解决结构性就业矛盾。“加强产业和就业协同，积极培育新职业新岗”，“推动灵活就业、新就业形态健康发展”，“加大创业支持力度，增强创业带动就业效应”。 收入方面，要完善收入分配制度。“提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”，“多渠道增加城乡居民财产性收入”，“规范收入分配秩序和财富积累机制“。最终，有效增加低收入群体收入，稳步扩大中等收入群体规模，合理调节过高收入，取缔非法收入，推动形成橄榄型分配格局。 社会保障方面，完善并落实基本养老保险全国统筹制度，健全多层次医疗保障体系，继续划转国有资本充实社保基金等。同时在教育、住房、生育、养老 等 居 民 部 门 的 高 成 本 支 出 方 面 也 有 重 点 提 及 ， 建 设 的 核 心 原 则 是 “普 惠 性 、基础性、兜底性”。 7绿色转型：协同推进降碳、减污、扩绿 以2030年实现碳达峰目标为指引，《建议》明确提出要“加快建设新型能源体系”，“深入实施节能