资金跟踪系列之十七：市场热度与波动率均回落，杠杆资金整体回流

宏观流动性

• 美元指数上周回升，中美利差“倒挂”程度收敛，通胀预期回升。
• 离岸美元流动性有所宽松，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差收窄。

市场交易热度与波动率

• 市场交易热度继续回落，超半数行业交易热度在80%分位数以上。
• 各类主要指数波动率均回落，通信、电子板块波动率仍处于80%分位数以上。
• 市场流动性指标回升，各板块流动性指标均在80%历史分位数以下。

机构调研

• 电子、医药、有色、通信、机械等板块调研热度居前。
• 消费者服务、轻工、化工、钢铁、有色等板块调研热度环比上升。

分析师预测

• 全A的2025/2026年净利润预测被同时上调。
• 金融、有色、机械、煤炭、电新等板块2025/2026年净利润预测被上调。
• 上证50、沪深300、创业板指的2025/2026年净利润预测被上调。
• 大盘/中盘成长/价值板块的2025/2026年净利润预测被上调，小盘成长板块被下调。

北上资金

• 北上资金交易活跃度回落，整体继续净卖出A股。
• 北上在通信、有色、银行等板块买卖总额之比上升。
• 北上主要净买入医药、有色、电新等板块，净卖出电子、通信、食品饮料等板块。

两融市场

• 两融活跃度小幅回升，主要净买入电子、通信、非银等板块。
• 通信、家电、非银等板块融资买入占比环比上升。
• 两融净买入大盘/中盘/小盘成长、中盘/小盘价值板块。

龙虎榜

• 龙虎榜交易热度继续回落，煤炭、建材、石油石化等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。

主动偏股基金与ETF

• 主动偏股基金仓位有所回落，主要加仓通信、电子、计算机等板块。
• 主动偏股基金与大盘/中盘成长、小盘价值的相关性上升。
• 新成立权益基金规模回升，主动/被动新成立规模分别回落/回升。
• ETF被整体净赎回，以个人ETF为主。
• 券商、上证50、红利等相关的ETF被主要净申购。
• ETF主要净买入农林牧渔、煤炭、建筑等板块，主要净卖出TMT、电新、有色等板块。
• 个人/机构持有为主的ETF均被净赎回。

风险提示

• 测算误差。