硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：下游抢产，支撑有力 工业硅&多晶硅：下游抢产，支撑有力 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加1020吨至9.85万吨，周度开炉率下调0.13%至40.1%，周内开炉数量下滑1台至319台。其中甘肃新开1台矿热炉，内蒙关停2台炉子，其他地区周内暂无变动。 2、需求：多晶硅P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨。联合限售下，现货普遍报价坚挺，硅片为配额阶段增产，带动近期多晶硅需求回暖，但因终端排产转弱，下游大部分企业对于涨价较为抵触，且后续订单压力存疑。有机硅周度价格上调200元/吨至11200-11500元/吨，单体厂普遍处于停车降负状态，此前预售单基本完成，新订单表现较为疲弱，为规避累库且稳定客源，单体厂或回归让利出货操作。多晶硅周度产量下滑460吨至3.11万吨，DMC周度产量环比下滑1300吨至4.5万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库8935吨至24.2万吨，多晶硅周度累库2.43万吨至28.3万吨。社库方面，工业硅周度去库400吨至44.5万吨，其中厂库去库400吨至26.2万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度累库0.95万吨至27.3万吨。 4.观点：西南减产在及，硅厂持货挺价，硅煤及电价成本上行，工业硅运行重心向上抬升。因行业协会配额安排，11月后硅片减产基本确定，周内硅片排产大幅提升，当前的高产出更倾向于企业配额前集中抢产阶段，并不能确认为需求实际改善信号。10月尾周或成为产业抢产冲刺阶段，集中备货型回暖不需有续航力。但因当前下游采购首度超过上游产出，短期对多晶硅下方存在一定支撑。重点关注产业排产和行业收储动态。 目录 1、期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，24日主力2511收于8920元/吨，周度涨幅5.881%；多晶硅震荡偏弱，主力2511收于52305元/吨，周度跌幅0.07%。 2、现货价格：窄幅回调，其中不通氧553下调50元/吨至9100元/吨，通氧553持稳在9300元/吨，421下调100元/吨至9850元/吨。 3、价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差收窄，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加1020吨至9.85万吨，周度开炉率下调0.13%至40.1%，周内开炉数量下滑1台至319台。 5、需求：多晶硅周度产量下滑460吨至3.11万吨，DMC周度产量环比下滑1300吨至4.5万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库8935吨至24.2万吨，多晶硅周度累库2.43万吨至28.3万吨。社库方面，工业硅周度去库400吨至44.5万吨，其中厂库去库400吨至26.2万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度累库0.95万吨至27.3万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅5.81%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅0.07% 1.2现货价格：不通氧553#下调50元/吨，通氧553#持稳，421#下调100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差走扩，高低牌号价差收窄，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货升水470元/吨转至贴水70元/吨，多晶硅现货升水160元/吨扩至升水195元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地西南部分地区电价持稳，新疆及甘肃电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅升至9100元/吨，行业平均盈利收至126元/吨 1.8产地利润：主产地云南利润走扩，四川、新疆利润收窄，内蒙、甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率下调0.13%至40.1%，周内开炉数量下滑1台至319台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加1020吨至9.85万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度去库8935吨至24.2万吨，多晶硅周度累库2.43万吨至28.3万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库400吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距开始收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：硅片为配额阶段增产，带动近期多晶硅需求回暖，但因终端排产转弱，后续订单压力存疑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度持稳在11200-11500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：此前预售单基本完成，新订单较为疲弱，为规避累库且稳定客源，单体厂或回归让利出货 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线回升，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率上调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计10月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，受消息引导整体波动率或将提升 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。