PTA 每日观点
- 基本面：10月货在01贴水80～90附近商谈，价格商谈区间在4430~4470附近。11月上在01-77～78附近成交，11月中在01-72～75附近成交，11月下在01-70附近成交。今日主流现货基差在01-83。
- 基差：现货4450，01合约基差-68，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.07天，环比减少0.01天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：周内受下游聚酯产销提振，PTA现货基差小幅走强，市场成交重心逐步向11月偏移，绝对价格方面，预计短期内仍跟随成本端震荡运行，关注装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心震荡回落，近端现货基差走弱明显。本周现货高位成交至01合约升水110元/吨，随后市场商谈持续走弱，本周现货基差商谈回落至01合约升水90元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心震荡走弱，场内商谈偏少。
- 基差：现货4183，01合约基差106，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存48.1万吨，环比减少1.4万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：周内乙二醇港口因大风封航，船只入库有所顺延，预计下周初显性库存可小幅下降。周内乙二醇价格在消息面以及成本带动下实现反弹，但是高位依旧受限。四季度乙二醇整体累库幅度在40万吨附近，合成气制负荷高位运行，国内供应表现宽裕。随着交割周期结束，贸易环节现货买盘也将转弱。预计短期乙二醇价格重心区间调整为主，上方压制持续存在。
利多因素
- 节前在需求回升和油价反弹的利好共振下，聚酯市场销售火爆，长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右，价格反弹100-150元不等。
- 节假期间聚酯价格稳定，长丝产销仅有1-2成，平均8天累库预计达到在5天偏上。
利空因素
- 逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升。
关键数据
- PTA库存：4.07天，环比减少0.01天偏多。
- MEG库存：华东地区48.1万吨，环比减少1.4万吨偏多。
- PTA加工费：中国（日）2022年-2000元/吨，2023年-1500元/吨，2024年-1000元/吨，2025年趋势向上。
- MEG利润：甲醇制-4500元/吨，煤基合成气制-400元/吨，石脑油一体化制-250元/吨，乙烯制利润波动较大。
- 涤纶利润：短纤-800元/吨，POY-400元/吨，DTY-600元/吨，FDY-600元/吨。
研究结论
- PTA：短期跟随成本端震荡运行，关注装置变动情况，市场成交重心逐步向11月偏移。
- MEG：短期价格重心区间调整为主，上方压制持续存在，关注成本端和交割周期变化。
