本周概要
- UR主力合约表现：上周UR01上涨2.44%，收于1642，增仓约29000张。技术走势中性，回升至20日均线之上。
- 持仓分析：大越五大指标显示UR高胜率席位持仓偏空。
- 基差与价差：UR主力合约基差-72，盘面升水。
- 基本面：日产及开工率高位回落，库存小幅回落；农业需求受天气影响回升，工业需求偏弱；出口内外价差回落但出口量提升。
供需平衡表
- 产能增速：2018-2023年产能增速平均11.4%，2023年达14.1%，2024年预计13.5%。
- 产量与消费：2023年产量3193.5万吨，消费3486.6万吨，2024年预计产量3425万吨，消费3785万吨。
- 库存与进出口：2023年期末库存3486.6万吨，2024年预计库存3486.6万吨；出口量2023年增长，2024年预计58.4%依赖度。
库存与开工率
- 库存：综合库存小幅回落，但整体仍高位。
- 开工率：厂家开工率高位回落，2023年10月达峰值85%，2024年预计继续回落。
利润与进出口
- 利润：煤制固定床利润-3470元/吨，气流床-20元/吨，天然气制-291元/吨，整体利润偏弱。
- 出口：出口利润1172元/吨，出口量提升，内外价差有所回落。
下游需求
- 复合肥开工率：2023年10月达峰值65%，2024年预计继续回落。
- 三聚氰胺开工率：2023年10月达峰值70%，2024年预计继续回落。
研究结论
- 短期行情：国内尿素整体仍供过于求，但行情短期预计回暖，UR主力合约延续震荡反弹。
