贵金属周度报告：阶段性调整，COMEX金银价格大跌

核心观点与关键数据

• 价格变动：COMEX金价大跌，跌破4050美元/盎司；COMEX银价高位跳水，跌破47美元/盎司。
• 相对估值：金银比上升，金油比上升，铜金比上升。
• 持仓变化：国内黄金期货持仓略降，国内白银期货持仓明显下降。
• 宏观因素：美国政府停摆，经济数据发布延迟，美联储降息概率提升；俄乌冲突缓和降低黄金避险需求。
• 库存与ETF：COMEX黄金库存降低，上期所库存增加；黄金ETF减少，白银ETF减少。
• CFTC持仓：黄金CFTC净多持仓增加，白银CFTC净多持仓趋平。
• 央行储备：中国央行连续11个月增持黄金。

短期展望

• 中美贸易摩擦：短期内难以解决。
• 美国政府关门：拖累美国经济，美联储或转向鸽派。
• 俄乌冲突：年内难以缓和。
• 市场预测：COMEX金价或进入阶段性区间震荡，白银价格或进入区间震荡。
• 风险提示：美国政府关门时间延长、中美贸易摩擦相持、俄乌军事冲突事态发展不确定性对国际金价产生影响。

研究结论

COMEX金银价格因高位获利了结、中美贸易缓和、俄乌冲突缓和等多重因素影响出现大跌，金银比、金油比、铜金比均上升。短期市场或进入区间震荡，需关注美国政府关门、中美贸易摩擦及俄乌冲突等风险因素。