首次覆盖报告金属 3D 打印领先企业，持续拓展新兴领域

铂力特(688333)[Table_Industry]机械制造业/可选消费品 本报告导读： 公司是国内金属3D打印设备龙头企业，一体化布局材料、设备与服务，持续受益于航空航天、3C、新能源车等领域规模化应用。 投资要点： 国内金属增材制造领先企业，发展势头强劲。公司成立于2011年，主要从事增材制造业务，主要产品为增材制造装备、通用设备制造、金属加工机械制造、通用零部件制造；主要提供3D打印服务、技术开发服务。2025年上半年，公司营业总收入为6.67亿元，同比+17.22%，归母净利润为0.76亿元，同比+9.98%。2025年Q2，公司收入达到4.40亿元，同比+23.09%，归母净利润为0.91亿元，同比+33.37%。 3D打印行业处于高速成长期，未来聚焦突破核心技术与拓展规模化应用。3D打印技术是一种快速成型技术，通过对模型数字化立体扫描、分层处理，借助于数字化制造设备，利用材料不断叠加形成所需的实体模型。3D打印全球市场空间广阔且规模高速增长，据华经产业研究院数据，2022年全球3D打印市场规模180亿美元，预计2025年达298亿美元、2030年达853亿美元，2025~2030年CAGR预计23.4%。国内方面，受3D打印产品规模化应用及设备需求释放带动，2025年预计达457亿元。 开展商业航天金属3D打印规模化应用，推进新兴行业的应用拓展。1）航空航天：公司市场占有率领先，与空客等国际企业达成深度合作，实现从供应商到联合开发伙伴的角色升级。公司已助力多个商业航天客户完成发射、飞行任务，多个商业航天项目已进入批量生产阶段。2）其他新兴行业：公司将金属增材制造技术拓展至新能源汽车模具、3C电子、人形机器人等新兴领域，推动金属3D打印技术从定制化小批量走向规模化批量生产。通过自主研发大型多光装备、自动化产线、专用粉末材料及智能控制系统，公司不断提升打印效率、降低生产成本，强化产业链协同创新能力，实现从技术突破到产业应用的广泛覆盖。 风险提示：收入季节性波动、关键部件依赖进口、下游客户领域集中等。 财务预测表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号