莱绅通灵25Q3营收端延续高增关店数量环比收窄玫瑰整体业

玫瑰整体业绩表现：

• 2025年前三季度：营收12.00亿元，同比增长36.0%；归母净利润0.69亿元，同比扭亏为盈，净利率5.76%。
• 2025年第三季度：营收3.30亿元，同比增长33.3%；归母净利润0.08亿元，同比扭亏为盈，净利率2.57%。

影响利润的关键因素：

• 季节性因素：Q3为珠宝行业传统淡季，收入体量受限。
• 产品结构：黄金产品占比提升至80%以上，但毛利率相对偏低。
• 金价波动：季内金价上行导致约400万元的黄金租赁损失。

费用及利润情况：

• 综合毛利率：37.3%，同比下降9.3pp，主要受钻石占比下降影响。
• 期间费用率：30.3%，同比下降16.0pp，其中销售费用率-12.7pp，管理费用率-4.2pp，研发费用率-0.04pp，财务费用率+0.9pp。

分产品表现：

• 镶嵌类钻石饰品：收入1.82亿元，同比增长44.4%，增速较Q2放缓。
• 传统黄金产品：收入1.11亿元，同比增长33.4%，增速显著提升。
• 翡翠饰品：收入0.14亿元，同比增长56.7%，表现优异。

分渠道表现：

• 2025年前三季度：
  • 直营收入8.15亿元，同比增长45.4%。
  • 加盟收入1.39亿元，同比增长89.6%。
  • 线上收入2.38亿元，同比下跌1.4%。
• 2025年第三季度：
  • 直营收入2.43亿元，同比增长42.3%。
  • 加盟收入0.41亿元，同比增长55.4%。
  • 线上收入0.44亿元，同比下跌10.0%。

门店网络：

• 截至2025年第三季度：
  • 门店总数335家，较年初净关店42家，季内净关店5家，关店数量环比收窄。
  • 直营门店223家，季内净关店6家，较年初净关店33家。
  • 加盟门店112家，季内净开店1家，较年初净关店9家。