煤焦：盘面区间震荡 关注宏观预期变化

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期价冲高回落，夜盘价格进一步走弱，焦煤波动较为剧烈。现货市场总体稳中偏强，部分地区焦企已发函第二轮提涨焦价。本周将召开四中全会，关注宏观预期变化对市场情绪的扰动。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 从基本面来看，精煤产量处于持续回升过程中，上周精煤日均产量为77.9万吨，环比前一周增加2.7万吨，矿端亦有小幅增库，但由于节前下游补库，当前矿端库存水平处于低位。蒙煤方面，节后通关量稳步回升，目前日均通关15.5万吨，此前传闻国庆后蒙煤通关要通过自动化装卸提高运力，需持续关注蒙煤进口变化。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 上周焦企盈利有所收缩，支撑焦企挺价信心。多数焦企保持正常生产节奏，产能利用率74%左右。不过下游钢材库存压力仍存，尤其板材库存不断攀升，上周部分区域钢企同时发布通知，表明受到原料价格上涨，以及成材价格走低影响，钢厂利润出现亏损。上周日均铁水产量降至240.95万吨，环比下降0.59万吨；钢厂总体盈利率55%左右。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：短期煤焦供增需减，但总体均在相对高位，基本面矛盾暂不突出；市场情绪易受到宏观因素变化扰动，价格谨慎乐观对待。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年10月21日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。